人民币企稳　中国股债向好

　　中评社香港2月28日电／近期中国股债市场同步向好，A股与在岸债券市场有境外资金净流入，其中外资单月买入逾2000亿元（人民币，下同）在岸债券，可见中国国债在全球吸引力不断提升。同时，人民币在美元汇价偏强之下保持相对稳定，今年来表现优于日圆、欧元、澳元及加元等主要货币，利好中国股债表现，证明外资对投资中国的信心进一步增强，未见资金大举从人民币资产出逃。

　　大公报报导，踏入龙年，中国股债市场表现突出，尤其是A股扭转颓势，重现上升动力，上证综指成功收复年内失地，止跌回升，昨日以3015点高收。即使A股从低位反弹一成，但现水平估值依然十分便宜，以MSCI中国指数为例，目前预测市盈率只有8.9倍，低于过去5年11.9倍的平均水平，亦低于现时新兴市场12倍的平均市盈率，可知道A股潜在很大上升空间，买入A股资金持续多于沽出，中国股市走资说法并非事实，做空中国的炒家注定失败收场。

　　经济基本面佳　人民币展韧性

　　目前资金流向人民币资产长期趋势没有变，境外投资者净沽出A股只属短期现象。中国新春旅游消费数据理想以及推出包括下调政策利率等稳市场、稳楼市及稳增长的政策措施，产生增强市场投资信心的作用。更重要的是，中国经济基本面良好，支持人民币汇价保持稳定，就算美国联储局延后减息，令美汇指数走势偏强，年内上升逾2.5%，但今年人民币汇兑美元只跌约1.3%，近日持续在7.2水平上落，汇价展现出韧性，增加人民币资产在全球的吸引力。

　　外资流入A股由负转正

　　今年2月境外投资者通过沪深股通渠道买入逾400多亿元的A股，令今年外资流入A股金额由负转正接近300亿元，单是昨日便录得122亿元净流入资金。这是上证综指迅速收复3000点大关与沪深300指数创下2018年以来最长上升纪录的主要因由之一，相信外资增配A股才刚刚开始，有利中国股市企稳回升，目前外资持A股比重仅2%而已。

　　外资连续5个月增持人民币债

　　对比A股市场，中国债券市场表现更加标青，债价呈现稳步上升，在美欧货币政策走向、通胀与经济前景不明朗之下，人民币债券稳定性比美欧债券为高，加上中国经济稳步复苏及货币政策趋向宽松，成为全球理想的避险资产之选。外资持续蜂拥流入中国在岸债券市场，境外资金自去年9月以来连续5个月增持人民币债券，今年1月净买入2028亿元，单是国债增持规模接近440亿元。总计过去5个月，外资累计净流入中国在岸债券市场近7000亿元。

　　截至今年1月底止，外资在内地银行间债券市场持仓额3.87万亿元，占在岸债券市场比重上升至2.8%，短期向上突破3%的机会很大。

　　中国股市、债市同步向好，人民币汇价保持较强稳定性是一个关键因素。由于美国通胀有升温趋势，美息走势可与市场预期有很大落差，不排除美元汇价继续偏强，拖累非美元货币表现。不过，全球主要货币之中，人民币汇价抗跌力不俗，今年首两个月兑美元下跌约1.3%，而日圆、澳元、欧元、加元兑美元在同期的跌幅分别为6.3%、3.7%、2%及1.9%。由此可见，市场对中国经济保持坚定信心，人民币可以保持长期向好。

　　外资投资信心增强，当前中国股债向好势头可望延续，人民币资产迎来大反攻之年。