社评：通胀意外反弹 美联储降息何时成真
中评社北京1月25日电（记者 张迎春）美国劳工统计局最新数据显示，2023年12月美国CPI（消费者物价指数）同比增加3.4%，涨幅较前一个月扩大0.3个百分点，超出市场预期。通胀意外反弹，恐将打乱美联储降息节奏。
原本，美联储去年最后一次议息会议决议显示，维持联邦基金利率目标区间在5.25%-5.5%不变。美联储本轮激进加息已历时一年有余，这是继去年9月、11月之后，美联储连续第三次暂停加息。外界普遍认为，美联储接连按兵不动，意味着本轮紧缩周期已近尾声，降息指日可待。
为了抑制几十年不遇的高通胀，自2022年3月起，美联储启动本轮加息周期，强势加息11次，累计幅度高达525个基点。其中，2022年6月、7月、9月和11月连续四次大幅度加息75个基点，是自1982年以来最猛烈加息。2023年2月，美联储首次放缓加息幅度至25个基点，并在6月开始暂停加息，随后7月小幅加息25个基点，9月、11月暂停加息。截至目前，美国的利率已被抬高至2001年以来的最高水平。
与此前的议息会议相比，在去年最后一次例会上，美联储货币政策基调出现重大转变，美联储主席鲍威尔发出迄今为止最明确的降息信号，首次正式承认通胀在过去一年得到缓解，现时联邦基金利率已达到或者接近峰值，与会美联储官员大多认为“进一步加息可能不太合适”，美联储进入了加息周期尾声，开始商议降息的时间点。
作为外界观察美联储未来政策变化的窗口，此次议息会议发布的利率路径“点阵图”暗示，2024年可能降息3次、共计75个基点，市场的注意力也随之转向到对于今年降息节奏的预判与押注上来。
众所周知，2021年通胀初起之际，美联储坚持认为“通胀暂时论”，严重错估了通胀的严峻程度，未能及时予以遏制。直到通胀积重难返，成为困扰美国经济发展的头号难题，美联储只得不断出台激进的紧缩政策，一轮接一轮暴力加息。
紧缩的货币政策沉重打击了美国金融市场和实体经济，当前，美国经济增长动力趋于衰竭，经济正在持续降温，为美联储的误判付出了巨大代价。曾几何时，美联储还是别国央行争相学习效仿的榜样，但这些年来，美联储货币政策的预见性、准确性屡遭质疑，如今面对降息错综复杂的路径，美联储能否不再重蹈覆辙，未免令人悲观。
眼下，美联储正在密切关注通胀数据走势。按照美联储主席鲍威尔在本轮加息过程中重申的“数据依赖”原则——加不加息、加多加少，完全视经济数据，特别是通胀和就业数据而定——来看，美联储抑制通胀的“最后一里地”，依旧道阻且长。尤其是，3.4%的最新通胀率仍然高于美联储2%的通胀目标，显然抗击通胀之役还未到鸣金收兵之时，这一点，美联储其实也心知肚明。
然而利率维持高位，终归不是长久之计，但对美联储而言，实现货币政策平稳转向相当困难。现阶段，美国遏制通胀正处在为山九仞、功亏一篑的关键时刻，货币政策调整空间不足，还要确保政策机动灵活，防止在政策转型进程中矫枉过当。虽然今年降息没有悬念，但面对低迷不振的经济，美联储进行决策，更要加倍耐心细致，稳健审慎，寻求抑制通胀和避免经济减速之间的平衡。
中评社北京1月25日电（记者 张迎春）美国劳工统计局最新数据显示，2023年12月美国CPI（消费者物价指数）同比增加3.4%，涨幅较前一个月扩大0.3个百分点，超出市场预期。通胀意外反弹，恐将打乱美联储降息节奏。
原本，美联储去年最后一次议息会议决议显示，维持联邦基金利率目标区间在5.25%-5.5%不变。美联储本轮激进加息已历时一年有余，这是继去年9月、11月之后，美联储连续第三次暂停加息。外界普遍认为，美联储接连按兵不动，意味着本轮紧缩周期已近尾声，降息指日可待。
为了抑制几十年不遇的高通胀，自2022年3月起，美联储启动本轮加息周期，强势加息11次，累计幅度高达525个基点。其中，2022年6月、7月、9月和11月连续四次大幅度加息75个基点，是自1982年以来最猛烈加息。2023年2月，美联储首次放缓加息幅度至25个基点，并在6月开始暂停加息，随后7月小幅加息25个基点，9月、11月暂停加息。截至目前，美国的利率已被抬高至2001年以来的最高水平。
与此前的议息会议相比，在去年最后一次例会上，美联储货币政策基调出现重大转变，美联储主席鲍威尔发出迄今为止最明确的降息信号，首次正式承认通胀在过去一年得到缓解，现时联邦基金利率已达到或者接近峰值，与会美联储官员大多认为“进一步加息可能不太合适”，美联储进入了加息周期尾声，开始商议降息的时间点。
作为外界观察美联储未来政策变化的窗口，此次议息会议发布的利率路径“点阵图”暗示，2024年可能降息3次、共计75个基点，市场的注意力也随之转向到对于今年降息节奏的预判与押注上来。