社评：美国联邦储备委员会陷进退两难境地
按照美国联邦储备委员会法，美国联邦储备委员会扮演美国中央银行的角色。美国联邦储备委员会享有货币的发行权，但同时有抑制通货膨胀的义务。换句话说，美国联邦储备委员会可以发行货币，但是，美国联邦储备委员会必须确保通货膨胀率保持在2%左右。这就意味着美国联邦储备委员会在货币发行和货币政策调整的过程中，必须权衡利弊，作出妥善的安排。
2023年美国联邦储备委员会提高利率，回笼货币，由此导致美国联邦储备委员会必须支付更高的利息，这是美国联邦储备委员会亏损的重要原因。换句话说，美国联邦储备委员会通过提高利率，解决了宽松货币政策所带来的一系列问题，但是，美国联邦储备委员会提高利率，需要支付的利息增加，美国联邦储备委员会出现亏损。
虽然美国联邦储备委员会可以通过持有证券（包括美国国债）和提供金融服务增加收入，但是，正如人们所知道的那样，由于一些商业储蓄银行亏损，美国存款保险公司收购储蓄银行的股权，转移给美国联邦储备委员会，美国联邦储备委员会实际上部分承担了美国中小商业储蓄银行的亏损。这对于美国联邦储备委员会而言，是不得已而为之。
美国联邦储备委员会通过购买美国国债，获得债券利息。这是美国联邦储备委员会收入的重要组成部分。按照法律规定，美国联邦储备委员会的盈利必须上交美国财政部，一旦出现亏损，可以进行会计处理。也就是说，可以把美国联邦储备委员会的亏损作为下一个年度的债务，等到从美国财政部获得购买国债利息之后加以弥补。
美国联邦储备委员会作为私人机构，主要是通过与下属12家地区联邦储备局协商，制定美国的货币政策。而美国地区联邦储备局则是美国各个地区的“中央银行”。这是美国作为一个联邦制国家所特有的景象。美国地区联邦储备局负责人参与美国联邦储备委员会的决策，并且在充分协商基础之上，通过公开市场发布货币政策调整的信息。
就像美国开国领袖制定美国宪法那样，美国试图通过“权力制衡”，确保美国联邦储备委员会不会滥用自己的权利。美国联邦储备委员会制定的各项政策既要考虑到地区联邦储备局的意见，同时也要考虑到美国联邦政府的政策走向。调整货币政策的唯一目的，就是要确保美国经济增长。虽然法律规定美国联邦储备委员会作为一个私人机构，其经营所得必须上缴财政部，但是，美国联邦储备委员会通过调整货币政策，牢牢地把握美国经济的走向，并且确保美国金融机构从美国货币政策调整中获得收益。
许多国家的中央银行都模仿美国联邦储备委员会的做法，通过货币政策调整，在公开金融市场赚取收入，收入必须上缴财政。中国人民银行也是如此。但是，中国人民银行的货币政策调整与美国联邦储备委员会货币政策的调整有着本质的不同。中国人民银行调整货币政策，是根据中国实体经济发展的需要，而美国联邦储备委员会调整货币政策则主要是考虑到美国资本市场的需求。
通俗地说，在美国这样一个资本主义国家，联邦储备委员会调整货币政策必须考虑到资本的需求。美国经济发展到国家资本主义阶段，美国联邦储备委员会的首要任务是确保美国联邦政府的财政政策得以贯彻落实。从这个角度来看，虽然美国联邦储备委员会可以独立地调整货币政策，但是，美国联邦储备委员会必须充分考虑到美国联邦政府的经济政策需求，通常情况下不会唱反调。当然，也不尽然。由于美国联邦储备委员会主席由美国总统提名美国参议员表决通过，因此，美国联邦储备委员会主席不可避免带有政治色彩。美国联邦储备委员会主席主持会议讨论美国的货币政策，既要听取地方连邦储备局负责人的意见，但同时也可以通过适当引导充分表达自己的主张。美国联邦储备委员会主席实际上是扮演协调者的角色。假如美国联邦储备委员会主席对美国联邦政府的政策不满，一定会在制定货币政策的时候，与美国联邦政府对着干。当年美国卡特总统谋求连任，希望美国联邦储备委员会加以配合，而当时的美国联邦储备委员会主席拒绝配合，从而导致卡特总统黯然离开白宫。
充分瞭解美国联邦储备委员会的功能，瞭解美国联邦储备委员会货币政策调整的依据，人们就会发现，当前美国经济之所以出现许多矛盾之处，关键因素就在于，美国联邦储备委员会支持的是美国虚拟经济，与美国实体经济没有丝毫的联系。尽管美国用电量并没有增加，美国制造业采购经理指数不尽如人意，但是，这并不影响美国联邦统计机构发布的数据显示出美国经济仍然表现出增长的势头。在美国国内生产总值中，80%是服务业，而美国资本市场的发展，与美国第三产业有着直接的联系。虽然表面上美国金融服务业所占的比重并不大，但是，考虑到美国资本市场的枢纽作用，考虑到美国联邦储备委员会通过货币政策的调整，对美国乃至世界经济产生的影响力，人们有理由相信，美国联邦储备委员会正在千方百计地支撑美国经济大厦，以便使美国民主党总统得以竞选连任。
在美国历史上，美国前总统竞选失败，东山再起，没有先例。可是，特朗普作为美国前总统，在美国共和党竞选阶段，气势如虹。如果不出意外，譬如，民主党控制的地区司法机关，拒绝把特朗普列入总统候选人名单，否则，这位美国前总统有可能会梅开二度。如果在总统候选人竞选关键时刻，美国联邦储备委员会出台政策，支持美国现任总统拜登，华尔街投资机构全力以赴确保拜登竞选连任成功，那么，特朗普可能会白忙一场。
分析美国联邦储备委员会货币政策以及政策制定的过程，既要看到美国联邦储备委员会法相关规定，但同时更要看到美国联邦储备委员会和美国联邦政府之间的关系，瞭解美国联邦储备委员会制定各项政策的直接目的。因为只有这样，才能拨开云雾，看到事实背后的真相。对于美国联邦储备委员会来说，当前的首要任务是确保美国经济不会“硬着陆”。如果美国联邦储备委员会大幅度降低利率，导致美国国内通货膨胀加剧，那么，美国总统拜登还能够竞选连任成功吗？
不少人感到困惑，美国联邦政府财政赤字膨胀，美国联邦政府发行的国债在国际市场上无人问津，美国联邦政府的国债都到哪里去了呢？其实，美国联邦储备委员会及其下属机构是美国联邦政府国债的主要持有者。美国联邦政府发行国债，向美国国内的金融机构支付国债利息，而美国联邦储备委员会则通过调整货币政策，缓解美国联邦政府的压力。联邦储备委员会和美国财政部一唱一和，分别使用货币政策和财政赤字政策，将美国经济乃至世界经济玩弄于股掌之中。
按照美国联邦储备委员会法，美国联邦储备委员会扮演美国中央银行的角色。美国联邦储备委员会享有货币的发行权，但同时有抑制通货膨胀的义务。换句话说，美国联邦储备委员会可以发行货币，但是，美国联邦储备委员会必须确保通货膨胀率保持在2%左右。这就意味着美国联邦储备委员会在货币发行和货币政策调整的过程中，必须权衡利弊，作出妥善的安排。
2023年美国联邦储备委员会提高利率，回笼货币，由此导致美国联邦储备委员会必须支付更高的利息，这是美国联邦储备委员会亏损的重要原因。换句话说，美国联邦储备委员会通过提高利率，解决了宽松货币政策所带来的一系列问题，但是，美国联邦储备委员会提高利率，需要支付的利息增加，美国联邦储备委员会出现亏损。
虽然美国联邦储备委员会可以通过持有证券（包括美国国债）和提供金融服务增加收入，但是，正如人们所知道的那样，由于一些商业储蓄银行亏损，美国存款保险公司收购储蓄银行的股权，转移给美国联邦储备委员会，美国联邦储备委员会实际上部分承担了美国中小商业储蓄银行的亏损。这对于美国联邦储备委员会而言，是不得已而为之。
美国联邦储备委员会通过购买美国国债，获得债券利息。这是美国联邦储备委员会收入的重要组成部分。按照法律规定，美国联邦储备委员会的盈利必须上交美国财政部，一旦出现亏损，可以进行会计处理。也就是说，可以把美国联邦储备委员会的亏损作为下一个年度的债务，等到从美国财政部获得购买国债利息之后加以弥补。