估值廉宜　工行上望5.2元

　　中评社北京4月1日电／据大公报报道，港股最近的市况，走势辗转反覆。恒生指数从18200点水平反弹回升，重返22000点水平边缘进行巩固。由于策略沽盘仍锐意造淡，导致恒生指数快速上落，惟推低指数为囤积淡仓套利，与此同时，亦进行跨市场对冲活动，外资策略沽盘沿用此市场策略已近30年，成为港股投资文化的一部分。

　　回顾自90年代初期，于港元联系汇率机制，促成美资等外资在投入美股时，却抛空港股作为跨市场对冲套戥的长期策略。因此目前外围政局不明朗，以及疫情等天灾人祸，就为外资策略沽盘如对冲基金及动量基金等缔造平台，借消息传闻造淡，为指数期货、甚至流水式囤积指数成份股份的淡仓套利。

　　然而资金具主权背景的策略买盘则是化解这些带有攻击恶性的对冲，有待市场适应新秩序，改变投资文化，逐步扭转30多年来的失衡。

　　宏观环球股市，指数成份股在投资大气候之中不断改朝换代，股份进出交替，却有一个不变的定律，现时的指数成份股理应是当时得令的成功企业，正是这个因素，环球的股市，反映市场的主要指数，在中长线之中是处于上升轨的，反观恒生指数等，当中就夹杂着前景不明朗的周期类股份，表现黯然失色。环顾目前港股市况，趋向个别发展，传统经济板块如金融板块的价位，表现胜于大市，反映这个板块有趁低吸纳。

　　从技术走势分析，工商银行（01398）走势漂亮，最近先后重返250天、10天及50天移动平均线，目前3线分别在4.55元、4.68元及4.69元，料升势延展，挑战上个反弹高位的4.94元可待，而今个反弹高位料在5.2元以上水平出现。以现水平计算，至于此股的预期市盈率在8倍以下，反映股价偏低，成为传统投资机构入市吸纳的根据。

　　伺机在4.8元左右吸纳，中短线目标在5.2元水平，而下线参考位在牛熊分界线的4.55元。