美债跌跌不休　避险功能褪色

　　中评社香港3月25日电／大公报报道，全球对美债投资信心下跌，加上美联储局将会激进加息，美债价格跌势急劲，有如江河日下，首季至今出现逾5%负回报，可能打破历来最大单季跌幅的纪录。其实，美国不断将金融武器化，限制俄罗斯使用美元结算，实际上有损美元霸权地位。一方面，美国肆意无理打压，另一方面，又要求各国购买更多美国国债，这情况是不可能持续下去。

　　美英等发达国急急收紧货币政策，主因非经济复苏，而是疫情与地缘政治夹击下，令供应链进一步受阻，导致通胀近乎失控地上升。

　　首季跌幅恐破纪录

　　因此，不少华尔街大行质疑联储局大幅加息遏制通胀的成效，只会加速经济走向衰退以及震散美债市场。

　　反映美债表现的彭博美债指数，今年首季至今录得5.3%跌幅，最终有可能超过1980年首季5.45%的跌幅，打破历来单季最大跌幅纪录，而去年全年美债指数跌幅也只是3.2%，可知道美债抛售压力何其巨大。

　　提防大规模债务违约

　　美国国债走势江河日下，持有美债投资者损失惨重，忧心美债跌势持续下去，恐爆发信心危机，出现情绪性抛售，届时美债价格会暴跌，债息则疯狂上升，令企业融资与个人消费信贷利率上升至一个不能负担的水平，随时引致大规模债务违约，新一波金融风暴便会大爆发。

　　资金续流向人币黄金

　　另一个美债利淡因素是美国动辄将金融武器化。一方面，美国肆意无理打压，限制使用美元结算，另一方面，却要求各国买入更多美国国债，助力美国发债融资，支撑疲弱经济，但这情况是不可能持续下去。

　　另外，就乌克兰问题，欧美与俄罗斯之间爆发金融战、经济战，欧美限制俄罗斯银行使用美元、欧元结算，俄罗斯则要求欧洲以卢布购买天然气，这对国际贸易与环球经济造成一定冲击，投资市场陷入乱象，一向视为避险资产的美债，走势却一浪低一浪，完全发挥不出避险功能，相信投资者会重新评估美债的投资价值。

　　俄乌冲突事件发生以来，美债跌不停，避险功能大褪色，相反人民币债券呈现较强抗跌力，今年来仍录得正回报，而黄金更是避险资产的首选，今年累升逾6%，跑赢全球股市与债市，相信国际资金流向人民币资产与黄金的趋势持续。