央行降MLF及逆回购利率 降幅超预期
此次降息符合市场预期，而降息幅度略超预期。此前央行分别于2021年7月、12月两次降准，并在12月20日调低了一年期LPR利率5BP。尽管当月MLF利率未降，但实际上开启了货币政策宽松的窗口，市场对政策利率和市场利率下行的预期都在增强。
华泰证券研究所副所长张继强表示，考虑到经济处于潜在增速之下，微观主体活力和信心不足，通胀压力尤其是PPI进入下行通道，房价制约不再甚至需要需求端托底，政府债务利率也需要压降等，市场对降息的必要性没有分歧。此次MLF炒作量升价调，稳增长信号明显。
专家：助稳定微观主体信心
张继强续指，考虑到中央要求政策适度靠前，加上近日疫情局部扩散、房地产惯性下行、基建等发力需要时间，以及美联储很可能在三四月加息，上次降准是11月份，留给中国央行政策放松的窗口很短。此外，上周股市对稳增长力度出现了怀疑，本次央行降息颇为及时，有助于稳定微观主体信心。
国家统计局同日公布的经济数据显示内需不足。2021年四季度GDP同比增速4.0%，低于三季度的4.9%，固定投资累计增速4.9%，12月社会零售品总额同比增速仅为1.7%，均低于前值和预期。12月金融数据亦显示，降准之后的信贷需求仍然乏力。
在此次MLF利率调降之后，市场普遍预期1月20日即将公布的LPR将大概率下调至少10BP。张继强认为，此次降息目标是稳增长，考虑到当前的经济形势，需要有一定的力度，10BP的幅度可能更合适；而且中美政策错位的大背景下，留给央行“小步慢跑”的时间不多。
交通银行金融研究中心首席研究员唐建伟指，2021年12月的一次LPR报价调降的幅度较小，且为非对称调降，其中一年期下调5BP，五年期不变。此次MLF操作利率下调幅度增至10BP，将大概率引导本月LPR报价同步下调。其中，一年期LPR可能下调5－10BP，五年期LPR可能同步下调10BP。
降企业融资成本 可提振需求
对于此次降息的效果，唐建伟预计，宽信用将有利于带动银行降低企业贷款定价，减少实体经济融资成本，提振融资需求；中长端利率下行也有利托底房地产市场，减轻市场观望情绪。他还预计后续仍有降准的可能性。降准可以起到缓释经济下行压力、平滑跨年经济波动的作用，提供的宽松流动性环境也能产生配合信用松绑的效果。
市场机构普遍预期后续降息降准仍有空间。中信证券宏观分析师程强就指出，1月20日1年期和5年期LPR利率大概率下调10BP，上半年还有降息、降准空间，下一个窗口期是三四月。一季度经济增速可能处于潜在增速之下，保证经济运行在合理区间需要货币政策继续适当发力支持。
此次降息符合市场预期，而降息幅度略超预期。此前央行分别于2021年7月、12月两次降准，并在12月20日调低了一年期LPR利率5BP。尽管当月MLF利率未降，但实际上开启了货币政策宽松的窗口，市场对政策利率和市场利率下行的预期都在增强。
华泰证券研究所副所长张继强表示，考虑到经济处于潜在增速之下，微观主体活力和信心不足，通胀压力尤其是PPI进入下行通道，房价制约不再甚至需要需求端托底，政府债务利率也需要压降等，市场对降息的必要性没有分歧。此次MLF炒作量升价调，稳增长信号明显。
专家：助稳定微观主体信心
张继强续指，考虑到中央要求政策适度靠前，加上近日疫情局部扩散、房地产惯性下行、基建等发力需要时间，以及美联储很可能在三四月加息，上次降准是11月份，留给中国央行政策放松的窗口很短。此外，上周股市对稳增长力度出现了怀疑，本次央行降息颇为及时，有助于稳定微观主体信心。
国家统计局同日公布的经济数据显示内需不足。2021年四季度GDP同比增速4.0%，低于三季度的4.9%，固定投资累计增速4.9%，12月社会零售品总额同比增速仅为1.7%，均低于前值和预期。12月金融数据亦显示，降准之后的信贷需求仍然乏力。