监测场外配资 防资本无序扩张

　　中评社北京7月21日电／据大公报报道，中办、国办联合印发打击证券违法活动的意见用上“从严打击”等严厉用词，并点名提到要“加强场外配资监测，依法坚决打击规模化、体系化场外配资活动。严格核查证券投资资金来源合法性，严控杠杆率”等，短期会否导致市场资金大量流失？券商普遍认为，中央主要重点在于资本市场监管持续的制度建设和细则落地，短期不会重演去杠杆的风险，长期利好A股市场发展。

　　中信证券首席政策分析师杨帆认为，文件出台的背景是防范金融风险与防止资本无序扩张；核心内容主要包括，完善全方位追责体系，强化退市等市场约束；加强执法合作，重点关注大案要案、非法证券活动、债券市场、私募市场四大领域；加强跨境监管执法司法协作。“我们认为该文件层级较高，影响偏中长期，需要持续的制度建设和细则落地。”

　　杨帆特别提到，对于杠杆资金，近年来证监会始终保持对非法场外配资的高压打击态度，本次文件在措辞上与此前无本质差异。2016年以来非法场外配资规模已持续萎缩，正规的融资业务不受打击，预计短期影响可控。

　　中泰策略分析师徐驰则指出，当前资本市场杠杆率处于历史偏低水平，以融资买入占总成交额比例衡量的场内杠杆资金比例仅为8.46%，2015年高点为14%。他相信，中央文件并非要打压市场，而重点是制度建设。中央多次提及提高直接融资比例，鼓励社保等中长期资金入市，鼓励券商做大等，持续引导增量资金入市和提升市场整体风险偏好，因此无需担心资本市场会再经历一次“去杠杆”式的下跌；从长期看更利好资本市场整体发展，特别是科技股的中长期发展。