降准未雨绸缪 中资股转乐观

　　中评社北京7月14日电／　港股上周惊涛骇浪，一度跌破27000点。在一片愁云惨雾中，人行周末突然宣布降准0.5个百分点，市场情绪随即有所改善，周一周二终出现二连升。尽管降准被认为是针对经济放缓的无奈之举，但事实上这意味着货币政策出现松动，对受压近半年的中资股可望带来实质性利好。

　　从降准后的市场表现看，A股、港股均未出现全面升势，跟以往的市场热烈反应有所不同，但积极的方面是，市场气氛出现明显改善，这两天中细价股炒风又见炽热就是明证。

　　央行降准较预期快的其中一个原因，是下半年和明年上半年中国经济将逐季放缓，经济下行的压力会逐渐加大。内地第二季GDP，以及6月份零售、工业产量等数据，将于周四公布。不排除央行是次降准旨在未雨绸缪，对冲到时可能较预期差的数据。而可以预见的是，未来一年，货币宽松的窗口已经打开，对下半年的股市、债市，都不是坏事。

　　不过，昨日公布的进出口数据却好于顶期，跟6月新出口订单下跌有点矛盾。以美元计，6月出口同比增长32.2%，5月为27.9%；进口同比增长36.8%，5月为51.1%，均高于市场一致预期（分别为23%和29.5%）。在出口仍能维持较高增长之下，央行降准似乎有其他考虑点，其中包括稳定资本市场。

　　受近期内地监管政策拖累，港股7月份创下八连跌。上周港股通日均净流出27亿港元，高于此前一周的20亿港元。上周一南向资金流出规模达到109亿港元，创下3月以来的新高。央行是次降准有望吸引北水再度南下。

　　从过去降准的历史经验来看，降准后三个月，新经济板块平均跑赢老经济板块。不过在内地对平台龙头监管力度加大的环境下，投资者需对具体板块审慎选择。笔者看好中国经济内在的中长期结构性趋势带来的投资机会，包括电动车、新能源、科技硬件、芯片、医疗生物和医疗器械等。 　　总括而言，本周即将公布的6月份以及2季度经济数据，将进一步证实中国经济增速的整体放缓趋势。市场一般预计2季度的GDP增速，从1季度的18.3%放缓至7.6%。整体而言，经济增速放缓，加上国内流动性朝宽松预期发展，均利好成长性板块。

　　来源：大公报 　　中评社北京7月14日电／　港股上周惊涛骇浪，一度跌破27000点。在一片愁云惨雾中，人行周末突然宣布降准0.5个百分点，市场情绪随即有所改善，周一周二终出现二连升。尽管降准被认为是针对经济放缓的无奈之举，但事实上这意味着货币政策出现松动，对受压近半年的中资股可望带来实质性利好。

　　从降准后的市场表现看，A股、港股均未出现全面升势，跟以往的市场热烈反应有所不同，但积极的方面是，市场气氛出现明显改善，这两天中细价股炒风又见炽热就是明证。

　　央行降准较预期快的其中一个原因，是下半年和明年上半年中国经济将逐季放缓，经济下行的压力会逐渐加大。内地第二季GDP，以及6月份零售、工业产量等数据，将于周四公布。不排除央行是次降准旨在未雨绸缪，对冲到时可能较预期差的数据。而可以预见的是，未来一年，货币宽松的窗口已经打开，对下半年的股市、债市，都不是坏事。

　　不过，昨日公布的进出口数据却好于顶期，跟6月新出口订单下跌有点矛盾。以美元计，6月出口同比增长32.2%，5月为27.9%；进口同比增长36.8%，5月为51.1%，均高于市场一致预期（分别为23%和29.5%）。在出口仍能维持较高增长之下，央行降准似乎有其他考虑点，其中包括稳定资本市场。

　　受近期内地监管政策拖累，港股7月份创下八连跌。上周港股通日均净流出27亿港元，高于此前一周的20亿港元。上周一南向资金流出规模达到109亿港元，创下3月以来的新高。央行是次降准有望吸引北水再度南下。

　　从过去降准的历史经验来看，降准后三个月，新经济板块平均跑赢老经济板块。不过在内地对平台龙头监管力度加大的环境下，投资者需对具体板块审慎选择。笔者看好中国经济内在的中长期结构性趋势带来的投资机会，包括电动车、新能源、科技硬件、芯片、医疗生物和医疗器械等。