余伟文：港探讨发行更多较长年期债

　　中评社香港2月28日电／大公报报导，据香港金融管理局总裁余伟文分析说，财政司司长周三公布了《2025－26年度财政预算案》，当中有不少巩固及提升香港国际金融中心地位、推动香港经济发展的措施，与金管局的工作息息相关。我希望就其中两个课题分享一下看法。

　　预算案提出，为确保北部都会区等策略性基建工程项目按时推展，特区政府将会更灵活善用市场资源，包括通过增加发行政府债券融资。未来五年，预计会在“政府可持续债券计划”和“基础建设债券计划”下每年发行债券合共约1500亿至1950亿元。以发行债券作为融资方式之一去推动具策略性的工程早日落实，支持经济转型和发展，是一种长线投资，也是其他地区常见的做法。

　　政府债券深受市场欢迎

　　金管局是政府债券计划的执行者，一直协助政府定期发行不同类型的债券，与债券投资者等市场机构亦保持密切沟通。根据我们与不同市场人士沟通所瞭解，市场普遍认为，香港的政府债务水平仍然相对较低。未来五年债务与GDP的比率将维持在12%至16.5%，属可控水平。相比发债规模，他们较关注的是发债所得资金的用途及政府整体财政状况。就此，财政司司长强调政府发债所得资金是用在基建投资，并不会用于支付政府经常开支。同时，预算案制订了强化财政整合计划，加大力度控制政府经营开支以及增加收入。

　　上述举措有利于巩固市场人士信心。特区政府发行的债券是高质素的债务工具，一直深受市场欢迎，吸引了各类环球投资者参与。以2024至25年度为例，政府发行的机构债券录得约3倍至7倍的认购。政府增加发债规模，相信会被市场受落。

　　过去几年，政府以发行较短年期的债券为主，这主要是因应市场情况及市民对于零售债券的需求，同时亦为政府带来再融资的需要：政府未来五年所发的债券，其中约56%属于为到期短期债务的再融资；约44%是可以实质用作基建投资的资金。

　　未来在落实发债计划时，为了配合一般较长年期的基建工程项目，我们会根据市场情况和需求、成本等考虑因素，积极探讨发行更多较长年期债券的空间，同时亦为长线投资者，例如保险公司及养老基金提供更多投资选择。

　　除了为政府基建工程项目融资，政府发债亦能发挥独特的牵头作用，推进本地债券市场多元化、长期发展。自2018年政府推出“政府绿色债券计划”以来，我们一直致力创新，为市场提供示范。至今金管局已协助政府发行约2200亿港元等值的绿色债券，成功促进香港可持续金融生态圈的形成。另外，过去两年政府发行了两批代币化债券，证明了香港能为金融科技应用提供灵活便利的环境，为私营市场建立了良好案例。政府亦整合各个债券计划，在去年10月推出债券投标安排，定期发行港元及人民币债券，进一步促进政府港元及人民币收益率曲线的形成，为市场提供重要的价格基准。

　　未来，金管局将继续致力协助政府落实债券发行计划，并在发债过程中积极与市场人士沟通、强化市场拓展工作并深化与环球投资者的良性互动，以加深他们对政府的财政状况、发债计划及香港整体发展的瞭解。

　　提升供应链融资功能

　　受疫情、地缘政治及各地经济发展转型等因素影响，全球贸易及企业供应链格局在过去数年出现了重大的变化，对香港的影响尤其值得关注。但是，机遇与挑战并存。去年的财政预算案提出将香港发展成为跨国供应链管理中心；不同部门亦推出一系列措施推动相关发展。

　　供应链运作不仅涉及货物流，还需要资金流的支持。牵涉收付款、融资、外汇管理等大量的金融活动，需要金融机构参与，同时亦为金融业带来可观的商机。截至去年底，香港银行提供的贸易融资余额达到3800亿港元，当中约四成属于离岸的商品贸易，反映香港银行业辐射能力之强。