港银今季具加息条件

　　中评社香港8月29日电／大公报报导，据中原按揭经纪董事总经理王美凤分析说，在美国息口上升及本港银行结余减少的背景下，与楼按相关的1个月港元拆息最近升至1.8厘，市场按息由上半年的1.5厘，升至现时H按封顶位2.5厘至2.75厘。由于封顶息以最优惠利率（P）作为基准，若P未上升，H按息仍会以现时低至2.5厘计算。

　　美国联储局于7月底议息会议宣布加息0.75厘，美国联邦基金利率已达2.25厘至2.5厘。在以往本港加息周期，当美国联邦基金利率升至2厘水平，本港最优惠利率已出现上调，那为何现时银行对港P却按兵不动？

　　银行一般不会单边加P而是上调存贷息率，换言之，虽然加P可让银行收取高一点的按揭利息，但另一边厢亦因为存息同步上调而需多付一点存款利息。那么，大型银行的存户数量远比中小型银行为多，故此大型银行亦需顾及上调存息的成本上升压力，加P的决定便需衡量整体资金成本。

　　当然，香港采用联系汇率制度，港元与美元挂钩，原则上港息会跟随美息走势，但近年港P却没有即时跟随美息上升，原因为何？

　　事实上，近年在加息周期中，香港经历了同样的情况：银行体系结余高度充裕及拆息处偏低水平→港息升幅未有跟足美息而导致港美息差拉阔→套息活动增加令港元转弱并触及弱方兑换保证水平→引发银行体系结余收缩及推升港元拆息→银行决定上调存贷息率，即是同步加P及存息。

　　经历以上过程亦是基于：2008年后美国为首的西方国家采取宽松货币政策以致热钱充斥市场，令本港银行体系结余持续较以往处于高度充裕水平，去年银行体系结余高达4575亿元历史高位，而2008年金融海啸前一般仅十多亿元至数十亿元水平。故此，环球宽松货币政策以至高水平银行体系结余减慢了本港的加P步伐。

　　一个月拆息直逼2厘

　　今年本港银行体系结余逐步下降，现时已跌至约1249亿元水平。笔者预期，当银行体系结余再进一步缩减（尤其跌至低于千亿元水平），以及1个月拆息逐步迈向2厘水平，本港最优惠利率已具备条件上调，相信此情况将在今年第三季度出现。但正如以上所述，银行实际加P时间及幅度亦需视乎银行衡量资金成本而定，尤以大型银行之行动具指标性及领导作用。以过往经验来看，2018年9月当银行结余降至千亿元以下水平以及1个月拆息显着升穿1.8厘，港P开始上调。