美收水渐近　港楼价难逃震荡

　　中评社香港6月29日电／大公报报道，美国5月个人消费支出核心指数创近30年新高，显示通胀进一步升温，联储局承受收水压力加大，长债息又再走高，包括美股等资产面临估值修正的风险甚高，还随时拖累环球资产价格表现。

　　即使联储局主席鲍威尔淡化通胀压力，再三强调通胀急升只属暂时性，但投资者却不以为然，担忧联储局缩减买债、加息的日子愈来愈近。

　　事实上，联储局一直重视的个人消费支出核心指数，5月按年上升3.4%，较4月的3.1%升幅扩大，为上世纪90年代以来最高，显示通胀压力增加，联储局提早缩减买债与加息的机率进一步提高，美债应声下跌。

　　美长债息料短期升势未止

　　一度回落至1.4厘的10年期美国国债息，近日又回升上1.52厘水平，延续自去底以来上升轨道，料短期升势未止。长债息持续走高对美国以至环球资产价格影响不容低估，特别是美国股市与房屋价在超低利率与资金泛滥下被严重高估，已脱离经济基本因素，估值向下修正已迫在眉睫。

　　值得留意的是，美国经济尚未完全复原，但房价已率先创新高，5月成屋价格中位数首次突破35万美元，而成屋销售却下跌0.9%，反映市场承接力追不上房价升幅，看来调整将至。

　　无限量宽催谷泡沫

　　事实上，愈来愈多有识之士将房价不合理上升归咎于联储局的无限量宽货币政策，目前每月1200亿美元买债计划中，400亿美元用作购买抵押贷款债券，为房价狂升提供强力支撑，令联储局面对颇大的缩减买债压力。

　　另外，在疫情趋稳、经济复苏之下，香港住宅楼价呈现反覆回升之势，距离历史高位，只是一步之遥。根据差饷物业估价署数字显示，5月住宅楼价指数升至393.7的23个月新高，按月上升0.64%，连升了五个月，今年累升了3.6%，楼价较历史高位仅低约0.8%。以目前走势来看，楼价在未来一至两个月有机会创出新高。　

　　不过，美国货币政策走向未明，联储局缩减买债以至加息的压力有增无减，金融市场已感到不安，美债价格受压。作为全球融资成本重要参考指标的美长债息率缓缓走高，环球资产价格走势恐怕受到拖累。即使抗跌力强的香港住宅楼市，相信也难以独善其身。

　　环球资产价格恐受累

　　事实上，当前住宅楼市市况并非一面倒看好，年前高价追入物业的业主，不少趁着旺市、有买家承接的大好机会，实行止蚀计数，因而近期炽热的楼市气氛下，依然频现二手楼蚀让个案的怪现象。

　　总之，美国货币政策成为全球经济与金融市场最大不确定因素，投资者须注视资金流向突变，美国以至环球资产价格走向可能出现逆转。