印银纸堆美景　加息戳破美国泡沫

　　中评社香港8月9日电／大公报报道，踏入第三季，虽则美股表现较港股为佳，然而不少专家均扬言，美股离见顶不远，如著名投资者罗杰斯（Jim　Rogers）坦言，美国量宽救市的政策令财赤不断增加，实际上已陷入实质负利率的困局，预计比2008年雷曼“爆煲”事件更大的危机将至。现在投资美股者已被乐观气氛冲昏头脑，而美国负债却又不断增加，这结构性问题终会付出代价，换言之，利率一旦攀升将会重创该国经济。

　　高盛分析师John　Flood发表研究报告提醒投资者，七月份首两周美股的强劲表现，很大程度是因为“淡仓回补”，七月首16日中，有13日美股创下历史新高，可是此“盛况”极不寻常。

　　美股风险已高于08年

　　事实上，市场上充斥负面消息，如美国在7月12日的新冠感染人数激增逾60%，远超全球平均增长16%的幅度，这或许代表美国低估Delta变种病毒株的杀伤力。此外，美股IPO发行量惊人，这也是市场即将见顶的先兆。

　　高盛首席美股策略师David　Kostin也认为，标普500指数已距离见顶不远，年底目标将在4300点左右，由于标指市盈率已达到不合理水平，未来利率及通胀上升皆会令指数的上升阻力增加，未来6个月股市更可能经历估值收缩（multiple　contraction）而非扩张。

　　Hussman　Investment　Trust总裁John　Hussman被誉为传奇投资者，过去成功预测2000年及2008年美股股灾来临。近期亦警告美股未来有可能暴跌七成，这代表跌幅会比港股在第三季跌幅更大，研其原因是美股投资者已认为，估值已变得不重要。他提出一个重要参考，投资者可把公式去计算股市的风险，公式为（股市总市值÷企业总利润），此公式反映市场后续的回报，若数值越高，未来的回报便相对减少，目前美股数值已高于2000年和2008年泡沫时期。

　　美市崩盘　全球股市受累

　　永裕证券董事总经理谢明光认为，美国股市崩盘会拖累全球股市表现，这在过去几次股灾中投资者已有很深体会。加息或会成为泡沫爆破的催化剂，投资者即使没有参与美股买卖，也会为持有的股份准备好规避风险，一些在跌市中能获利的产品能有效降低风险。