港股ADR向好　“缺水”料难冲高

　　中评社香港3月22日电／香港文汇报报道，美股的“四期结算日”成为上周市场的关注点，结果上周五美股三大指数表现不一，道指跌234点，纳指却升0.8%，标指仅跌2点。市场人士指出，美股“四巫日”令全球股市颇为波动，惟最后美股变幅不大，投资者后市仍会将焦点继续放在美息身上。自美国联储局宣布不延长补充杠杆率（SLR）豁免措施期限之后，便导致美债息率急涨，10年期美债息率最高升至1.749厘，若息率继续向上，将会压抑港股走势。港股上周五的美股预托证券（ADR）表现偏好，预计今日港股有望高开近180点，挑战29，200点水平。
　
　　美债息上扬　人行持续“逆回购”　

　　耀才证券行政总裁许绎彬表示，港股近日持续在29，000点附近拉锯，成交淡静，既与美债息升势导致股市避险情绪升温有关，但更主要的是“北水”流入的势头大为减弱，港股成交由之前高位近3，500亿元，缩减至现时大约1，500亿元，两者夹攻下，港股难免“走样”。他指出，美债息上扬令新经济股捱沽，就算反弹亦只是技术性，他建议投资者现阶段要稳守，再寻求突击机会，若认为债息未来仍高企，可考虑吸纳保险股。
　
　　东兴证券（香港）研究部总监陈凤珠亦指，近日中国人民银行持续在公开市场“逆回购”，加上本月是季结，市场资金较紧张，而人行的灵活性操作，可以维持银行体系资金流动性合理充裕，但港股及A股表现会因而受压。她料港股在今年1月底低位，即28，200点水平会有较大支持。
　
　　此外，长实（1113）继2015年系内公司大重组后，上周再成为港股市场焦点。长实公布以总值170亿元代价，收购李嘉诚基金会的资产，以及宣布股份回购计划，刺激长实股价上周五逆市大升逾7%，不少大行也唱好有关交易。
　
　　原来同样在上周五，碰巧英国配电公司Western　Power　Distribution，以1.73倍的监管资产价值（Regulated　Asset　Value　“RAV”），成功出售20%的UK　Power　Networks、20%的Northumbrian　Water，以及10%的Wales　＆　West　Gas　Networks等公用资产。若同样以1.73倍的RAV计算，今次李嘉诚基金会向长实出售有关资产的作价，理应价值250亿元。而事实上，长实以170亿元的作价收购，并可以新股支付代价，都被券商认为长实是较“数”的一方。
　
　　业界称长建被大幅低估　

　　有分析师表示，由此可见，长建（1038）的价值被大幅低估，如果单计长建手持的英国水务、配电及配气公司等股份，又同样以上述的1.73倍RAV计算，已等于值1，008亿元，即每股42.8元。而长建上周五的股价仅45.6元，市值约1，200亿元，显示折让颇为巨大。