疫苗好消息涌现 金价升势玩完？
据香港商报网报道，金价今年以来升势强劲，现货金由3月份低位每盎司1450美元起步，反覆升至8月份的每盎司2073美元，创下历史新高，期间累积升幅达43%。但其后金价走势反覆回调，11月27日一度跌穿1800美元关，曾低见每盎司1798.6美元，11月份累跌超过5%，创4年来最差的单月表现后近日略反弹，重上每盎司1800美元。
金价年内的升势，主要是因为全球主要央行纷纷增加市场流动性，美国更开启无限量化宽松（QE）政策，又将联邦基金利率降至零，导致美元汇价持续走弱、美国国债收益率大幅下跌，令持有黄金变得吸引，至少在负利率时持有黄金不须付息。
但这一切可能因疫苗快将面世而改写，最近多间药厂公布旗下新冠肺炎疫苗的接种有效率数据，当中最高可达95%，消息随即引发市场对未来经济复苏的憧憬，资金有加快流出避险资产，并转投风险资产的象。
除了金价下跌，同被视为避险资产的10年期美国国债收益率已由数月前在0.6厘徘徊，升至现时0.9厘水平，反映债券价格下跌，资金流出债市。至于股市属于风险资产，道指近日则突破3万关，再创历史新高。
金价或整固多半年
光大新鸿基外汇策略师任晓平向本报表示，留意到近月全球黄金ETF出现减仓潮，令金价受压，导致即使美元弱势，金价也缺乏上升动力。他预料，金价将进入历时2至3季的调整期，至明年3至6月才有机会成功筑底，但认为在现水平再大跌空间不大。根据黄金比率调整幅度，料在每盎司1680至1700美元靠稳，“金价由2018年低位每盎司1160美元，升至最高位每盎司2075美元，回调（总升幅）38.2%，应该见每盎司1700美元附近。”
他又指，从技术形态看，金价的长期走势呈现“Cup and Handle Pattern”（杯柄形态），现时正在走“Handle Pattern”，即走势反覆向下，但不会大幅下跌，也不会大幅向上。
杯柄形态是一种持续向上的形态，由“杯”及“柄”两部分组成。其走势先形成圆形底，外观像“杯”，接价格有限度向下调整，形成“柄”，最后柄部高点被突破，继而延续此前升势。
至于金价何时突破延续升势，任晓平表示，“可能需要一些突发因素带动，例如通胀。假设当疫情好转，消费回暖，令通胀重临，加上美国联储局吝啬加息，令通胀有机会跑赢息口，将支持金价向上。”，但他强调，以上情况需要等到疫苗到位，广泛接种并产生效用后才可能发生，预计等到明年4月后。
史理生进一步指，金价今年升势急，现时属于健康调整，中长期表现看好，主要预期经济复苏下通胀回升带动，而美国债息上升对金价只带来短期负面影响，不会持续，料每盎司1760美元有支持。
大行对黄金前景存分歧
对于金价前景，大行则看法分歧，其中，看好的包括花旗及高盛。花旗表示，疫苗消息只会延缓金价的升势，但不会结束黄金的长期牛市周期。只要美国货币政策没有意外地转向鹰派，2021年金价较大机会重回每盎司2000美元以上。
高盛则指，近期金价回调是波动而非转折，价格料将在更多通胀证据出现的时候攀升。“可能要等一些时间，因为市场可能需要看到几次美国强劲CPI数据，或者油价出现大变动以反映更高通胀。”该行维持对黄金中期看涨的观点，每盎司2300美元的一年目标价未变。
另一边厢，麦格理及大摩则看淡黄金投资前景。摩根士丹利认为，疫苗最终推出，全球经济正在复苏，加上债券收益率上升的趋势下，可能会导致金价走势趋缓，预计明年黄金投资回报将恢复正常，将2021至2022年度金价预测下调至每盎司1835美元及1745美元。
麦格理也指，黄金的“周期性牛市”已经结束，预计明年金价将跌至每盎司1550美元。
待金价1800美元以下考虑入市
若投资者看好黄金中长线延续升势，现阶段金价整固不失为入市良机。史理生建议，对于小投资者考虑首选买黄金ETF，因不用考虑实金的管理安全问题，而且入场门槛较低，1万元左右已可入市投资黄金，认为金价在每盎司1760至1800美元已可作部署。
任晓平则表示，基于预期通胀明年夏季才有机会重临，料金价短期仍有整固空间，投资者不必急于马上入市，建议待回调至每盎司1800美元以下才考虑部署黄金相关资产。
据香港商报网报道，金价今年以来升势强劲，现货金由3月份低位每盎司1450美元起步，反覆升至8月份的每盎司2073美元，创下历史新高，期间累积升幅达43%。但其后金价走势反覆回调，11月27日一度跌穿1800美元关，曾低见每盎司1798.6美元，11月份累跌超过5%，创4年来最差的单月表现后近日略反弹，重上每盎司1800美元。
金价年内的升势，主要是因为全球主要央行纷纷增加市场流动性，美国更开启无限量化宽松（QE）政策，又将联邦基金利率降至零，导致美元汇价持续走弱、美国国债收益率大幅下跌，令持有黄金变得吸引，至少在负利率时持有黄金不须付息。
但这一切可能因疫苗快将面世而改写，最近多间药厂公布旗下新冠肺炎疫苗的接种有效率数据，当中最高可达95%，消息随即引发市场对未来经济复苏的憧憬，资金有加快流出避险资产，并转投风险资产的象。
除了金价下跌，同被视为避险资产的10年期美国国债收益率已由数月前在0.6厘徘徊，升至现时0.9厘水平，反映债券价格下跌，资金流出债市。至于股市属于风险资产，道指近日则突破3万关，再创历史新高。
金价或整固多半年
光大新鸿基外汇策略师任晓平向本报表示，留意到近月全球黄金ETF出现减仓潮，令金价受压，导致即使美元弱势，金价也缺乏上升动力。他预料，金价将进入历时2至3季的调整期，至明年3至6月才有机会成功筑底，但认为在现水平再大跌空间不大。根据黄金比率调整幅度，料在每盎司1680至1700美元靠稳，“金价由2018年低位每盎司1160美元，升至最高位每盎司2075美元，回调（总升幅）38.2%，应该见每盎司1700美元附近。”
他又指，从技术形态看，金价的长期走势呈现“Cup and Handle Pattern”（杯柄形态），现时正在走“Handle Pattern”，即走势反覆向下，但不会大幅下跌，也不会大幅向上。
杯柄形态是一种持续向上的形态，由“杯”及“柄”两部分组成。其走势先形成圆形底，外观像“杯”，接价格有限度向下调整，形成“柄”，最后柄部高点被突破，继而延续此前升势。
至于金价何时突破延续升势，任晓平表示，“可能需要一些突发因素带动，例如通胀。假设当疫情好转，消费回暖，令通胀重临，加上美国联储局吝啬加息，令通胀有机会跑赢息口，将支持金价向上。”，但他强调，以上情况需要等到疫苗到位，广泛接种并产生效用后才可能发生，预计等到明年4月后。