欧阳春：台海局势动荡 台湾股市为何上涨？
中评社香港6月15日电（作者 欧阳春）5月20日，赖清德宣誓就职，台股上下震荡236.17点，指数盘中急跌翻黑，尾盘跌幅收敛，终场以21271.63点作收，由黑翻红上涨13.16点，涨幅0.06%，成交值新台币4440.26亿元。5月23日，大陆于当天起在台湾周边实施“联合利剑”军演，台股表现反复，震幅将近200点，终场更上涨55.6点，收在21607.43点创高；同一天，大陆A股3大主指开低走低，超过4500档股票下挫。香港恒生指数收盘也大跌1.7%，报18，868.71点。
今年3月21日，美股三大指数收盘皆创新高，激励台股同步走高，收盘大涨414.64点，突破2万点。而同一天，中国大陆与香港的股市下探。2018年，港股逾33，484点，台湾加权指数在11，126点，两者相差22，357点。
为何台股能跃上2万点？一大原因是台积电的指数罩住了全台湾，如果台积电屹立不坠，台股的指数下跌会很有限。此外，过往台湾民众赚钱就汇往中国大陆，购置大陆房地产或人民币，但这些年很多都将钱移回台湾，创造庞大资金流。
此外，台湾股市与美国股市有很强的关连性。美股与台股之间存在着密切的联动关系，美股的涨跌会对台股产生重大影响。美国景气的强弱与否，攸关了台湾经济的荣枯。而以高科技产业为主的美国店头市场那斯达克（NASDAQ）指数对台湾电子类股的影响颇深。
由于美股是全球最大的股票市场，其资金流动性和交易量都远远超过台股，因此美股的涨跌更容易引发全球股市的波动。美股也是许多国际投资者投资的标的，因此美股的涨跌也会影响国际投资者对台股的投资意愿。
根据历史经验，台股与美股的盘势高度相似。台湾加权指数往往会受美股影响，当发生重大事件如国际情势变动、联储局释出货币政策等时，两地资金的流动表现通常有相同趋势。当美股大跌，台股资金也会外流，台股作为亚洲重要的新兴市场，难逃美股的影响。同样的，美股大涨也带动台湾股市上涨。
实证分析发现，国际股市和台湾股市存在共整合关系，拥有长期关连性，此外，格兰杰（Granger）因果关系检定中说明，以1%的显着水准下，美国那斯达克股价指数对台湾加权股价指数有单向领先关系。以5%的显着水准下，新加坡海峡时报指数与台湾加权股价指数有双向回馈关系；至于其他国际股市则非为台股的前因变数。
自2000年之后、过去24年来，台湾共经历了4位“总统”，其中陈水扁上任时，台股在9167.78点，8年后交棒给马英九时，台股在9309.95点。马英九执政8年、台股下跌1178点。蔡英文执政8年，台股涨了13127.23点。
五年前，2019年的台股曾创下两个纪录，一个是全年涨幅名列亚股第一；另一则是台股重新站上12000点大关，接近30年前的高点12682点。2018年美中贸易战开打，台湾从中受益许多，受惠于转单效应，台湾总出口订单开始增加；美国企业要“去中化”，中国企业要“去美化”，在全球供应链拥有相当优势的台湾，变成要抢的对象，因此台股持续吸引全球进驻。可以说，受惠于美中贸易战，“渔翁得利”更是推升台股的强大动能。
今年在五二○之后，至6月13日，台湾加权指数涨到22，312点，当中有两个关键助力，一个是资金回流的力道。二○一九年之前，台湾的银行存款年增一.五兆（新台币、下同），二○二○年之后，年增三.四兆，最大原因是过去台湾人赚钱会把钱汇到中国大陆，有的投资，有的置产，有的炒股，如今这些资金快速回流，这次钱潮回流速度及总量都是历史之最，因此，五二○之后虽然三个空前大利空罩顶，台股仍然上涨。
另外，过去台股利空多来自地缘政治，现在这因素似乎消失了。如过去有一段时间，台积电股价受到地缘政治的牵制，现在回头来看，台积电不但没有成为地缘政治的受害者，反而变成受益者。
520赖清德上台之后，大陆宣布军事演习，并中止部分ECFA项目，就在此时，黄仁勋访台，引发全球关注。去年5月，黄仁勋也到台湾，也去逛夜市，也去吃小吃，但今年辉达市值大增，影响力扩散至全球。黄仁勋带着台湾供应链一起走向世界，带给台湾产业空前信心，大陆施加在台湾身上的压力，一部分被黄仁勋化解。
六月二日黄仁勋在台大演讲，科技界大咖到现场聆听，多家电视台实况转播，黄仁勋所到之处，都卷起风潮。有了黄仁勋的台大造势，今年台北Computex展盛况空前，过去台北Computex只是众多科技展的一部分，现在几乎变成世界的核心，6月3日超微（AMD）执行长苏姿丰及高通CEO艾蒙（Cristiano Amon）演讲，参与盛会的科技界人士有一万三千七百多人，国外媒体入台逾千家，可以看出台湾的实力。
观察近年两岸政局及社会、经济发展，可清楚见到，两岸关系面临几个现实问题，其一是台湾民众、社会不怕军演。5月23日至24日大陆举行“联合利剑－2024A”演习，台湾本岛及外岛民众没有明显担忧迹象，生活一切如常，台湾股市不动如山。数十年来，台湾人对于大陆军事演习早就习以为常；演习没有造成实际上的影响，对民众而言没有什么两样。这与过去李登辉、陈水扁当政时大陆一演习、台湾就民心动荡、股市大跌，“国安”基金”经常进场护盘的情景完全不一样。
其二是大陆对台经济制裁的效应也在递减。5月31日，国务院关税税则委员会公告，对台湾134个税目产品中止《海峡两岸经济合作框架协议》（ECFA）关税减让。台湾方面对此的反应相当平静。对上一次，2023年12月21日大陆宣布中止ECFA项下丙烯等12个税目产品关税减让后，民进党当局不仅未采取任何措施取消对中国的贸易限制，还不断变本加厉，阻挠破坏两岸经济正常交流合作。这一次，“赖政府”很可能会继续置之不理，似乎不怕出现全面中止的景况。
其二是台湾民心、民意仍然偏独。根据一项长期的民意调查，支持两岸关系“永远维持现状”的台湾民众正逐年上升，自2022年以来更是各项选择中最高。台湾国立政治大学选举研究中心在今年2月公布台湾民众统独立场趋势分布民调，统一或独立的支持度相对少数，前者仅占7.4%，后者占25.3%，是自2018年来的新低。而在扣除“尽快统一”和“尽快独立”的选项下，超过八成的台湾民众依然倾向“广义的”维持现状。
总括而言，因为台湾经济对大陆的依赖仍然很大，台湾股市对大陆的经济发展仍然相当敏感，大陆的宏观经济政策、两岸经贸交流的发展、两岸关系在政治层面的波动，这些方面都会对台湾股市产生一定的影响，而有些因素更是重大影响。在可见的将来，两岸关系直接关系到台湾岛内社会政治稳定与台海局势的走向，使得两岸关系对台湾股市的影响更加敏感，更加重大。
中评社香港6月15日电（作者 欧阳春）5月20日，赖清德宣誓就职，台股上下震荡236.17点，指数盘中急跌翻黑，尾盘跌幅收敛，终场以21271.63点作收，由黑翻红上涨13.16点，涨幅0.06%，成交值新台币4440.26亿元。5月23日，大陆于当天起在台湾周边实施“联合利剑”军演，台股表现反复，震幅将近200点，终场更上涨55.6点，收在21607.43点创高；同一天，大陆A股3大主指开低走低，超过4500档股票下挫。香港恒生指数收盘也大跌1.7%，报18，868.71点。
今年3月21日，美股三大指数收盘皆创新高，激励台股同步走高，收盘大涨414.64点，突破2万点。而同一天，中国大陆与香港的股市下探。2018年，港股逾33，484点，台湾加权指数在11，126点，两者相差22，357点。
为何台股能跃上2万点？一大原因是台积电的指数罩住了全台湾，如果台积电屹立不坠，台股的指数下跌会很有限。此外，过往台湾民众赚钱就汇往中国大陆，购置大陆房地产或人民币，但这些年很多都将钱移回台湾，创造庞大资金流。
此外，台湾股市与美国股市有很强的关连性。美股与台股之间存在着密切的联动关系，美股的涨跌会对台股产生重大影响。美国景气的强弱与否，攸关了台湾经济的荣枯。而以高科技产业为主的美国店头市场那斯达克（NASDAQ）指数对台湾电子类股的影响颇深。
由于美股是全球最大的股票市场，其资金流动性和交易量都远远超过台股，因此美股的涨跌更容易引发全球股市的波动。美股也是许多国际投资者投资的标的，因此美股的涨跌也会影响国际投资者对台股的投资意愿。
根据历史经验，台股与美股的盘势高度相似。台湾加权指数往往会受美股影响，当发生重大事件如国际情势变动、联储局释出货币政策等时，两地资金的流动表现通常有相同趋势。当美股大跌，台股资金也会外流，台股作为亚洲重要的新兴市场，难逃美股的影响。同样的，美股大涨也带动台湾股市上涨。
实证分析发现，国际股市和台湾股市存在共整合关系，拥有长期关连性，此外，格兰杰（Granger）因果关系检定中说明，以1%的显着水准下，美国那斯达克股价指数对台湾加权股价指数有单向领先关系。以5%的显着水准下，新加坡海峡时报指数与台湾加权股价指数有双向回馈关系；至于其他国际股市则非为台股的前因变数。
自2000年之后、过去24年来，台湾共经历了4位“总统”，其中陈水扁上任时，台股在9167.78点，8年后交棒给马英九时，台股在9309.95点。马英九执政8年、台股下跌1178点。蔡英文执政8年，台股涨了13127.23点。
五年前，2019年的台股曾创下两个纪录，一个是全年涨幅名列亚股第一；另一则是台股重新站上12000点大关，接近30年前的高点12682点。2018年美中贸易战开打，台湾从中受益许多，受惠于转单效应，台湾总出口订单开始增加；美国企业要“去中化”，中国企业要“去美化”，在全球供应链拥有相当优势的台湾，变成要抢的对象，因此台股持续吸引全球进驻。可以说，受惠于美中贸易战，“渔翁得利”更是推升台股的强大动能。
今年在五二○之后，至6月13日，台湾加权指数涨到22，312点，当中有两个关键助力，一个是资金回流的力道。二○一九年之前，台湾的银行存款年增一.五兆（新台币、下同），二○二○年之后，年增三.四兆，最大原因是过去台湾人赚钱会把钱汇到中国大陆，有的投资，有的置产，有的炒股，如今这些资金快速回流，这次钱潮回流速度及总量都是历史之最，因此，五二○之后虽然三个空前大利空罩顶，台股仍然上涨。