日元暂时回避暴跌 但政局风险难消除
7月21日，在大洋洲外汇市场，日元对美元一度升至1美元兑147日元后段。上周末时汇率在148日元后段，日元一度回升近1日元，随后汇率在148日元前段小幅波动。
7月20日投开票的参议院选举中，日本执政的自民、公明两党合计议席未达50席，执政党包括非改选席次在内，未能维持参议院过半议席。关于市场短期买入日元的原因，SBIFX Trade公司顾问斋藤裕司分析称：“虽说确属执政党败选，但并未如预期那般惨烈。部分投机资金主导下出现了短期回补的买盘”。
不过，7月21日为日本公休日，除部分海外资金外，市场交易参与者有限，因此“真正的日元卖压恐怕要从明天开始显现”（斋藤裕司）。市场整体对日元仍保持高度警惕。
目前市场对日元未来走弱的警惕，主要基于两方面因素：
第一是财政政策。此次参议院选举中，第一大在野党立宪民主党提出将补贴扩大并将食品相关的减税税率8%暂时降为0%。而此次大幅扩充议席的国民民主党和参政党，也都主张消费税减税或废除。在众参两院成为少数执政党的情况下，执政党推进法案及预算案将不得不依赖在野党合作，为维持政权，势必在财政扩张等政策上向在野党妥协的可能性大增。
三井住友银行首席策略师宇野大介指出：“财政扩张的现实性正在提升，市场将更容易关注‘恶性利率上升’风险。虽短期内有日元买盘，但未来日元恐将逐步贬值至150”。7月23日还将举行40年期国债招标，或成为市场判断对财政扩张忧虑的重要风向标。
美国商品期货交易委员会（CFTC）数据显示，投机资金（非商业部门）对美元的日元凈多仓依然处于高位。ふくおか金融集团首席策略师佐佐木融指出：“财政支出若进一步扩大，最终或将导致国债被降级。这将对日元形成长期贬值压力，若所有日元多头仓位被回补，汇率或跌至1美元兑155日元”。
第二个因素则是关税问题。日美谈判方面，计划在8月1日对日本进口商品加征25%关税前达成协定，但“日本恐难以在对己方有利的条件下达成协定”（索尼金融集团资深分析师森本淳太郎）。市场对于高关税预期也加剧了对日元贬值的担忧。
市场相关人士之所以对财政与关税引发的日元贬值忧心忡忡，根源在于政局稳定的前景尚不明朗。石破茂虽在朝日电视台节目上表态希望继续执政，但党内要求其辞职的声音随时可能升高。
三井住友银行的宇野大介表示：“众参两院均沦为少数执政党，临时国会或将出现不信任案，政局易陷入动荡。在‘无法决策的内阁’下，政治不确定性将进一步加剧”。在政局明朗之前，市场恐将维持高度紧张态势。