央行开展14000亿买断式逆回购

　　买断式逆回购‌是指，债券持有人（正回购方）将债券卖给债券购买方（逆回购方），同时约定在未来某一日期，以约定价格从逆回购方购回相等数量同种债券的交易行为。买断式逆回购操作对象为公开市场业务一级交易商，原则上每月开展一次操作，期限不超过1年。公开市场买断式逆回购采用固定数量、利率招标、多重价位中标，回购标的包括国债、地方政府债券、金融债券、公司信用类债券等。

　　“买断式逆回购是超越传统工具的政策创新，能够直接补充基础货币，可以引导市场利率下行。”南开大学金融发展研究院院长田利辉向记者表示，买断式逆回购通过“买断＋回购”机制，将中国人民银行资产负债表主动扩张，直接向市场注入长期流动性（3或6个月期限），比传统MLF（中期借贷便利）更具灵活性。同时，操作利率若低于市场水平，可压低银行体系边际资金成本，进而传导至企业融资端。另外，买断式操作不依赖银行质押品质量，可缓解中小银行“资产荒”压力，推动信贷资源向普惠、科创等领域倾斜。

　　田利辉分析说，对比传统工具，买断式逆回购的优势，一是期限更长，相比7天期OMO（公开市场操作），3个月或6个月的期限可熨平短期波动，稳定银行负债端成本；二是无抵押依赖，突破质押式操作对高评级债券的依赖，降低中小银行融资门槛。

　　据记者瞭解，7月共有12000亿买断式逆回购到期，其中3个月期到期量为7000亿，6个月期到期量为5000亿。7月开展14000亿买断式逆回购操作，意味着7月买断式逆回购净投放2000亿，为连续第二个月加量续作。