美股汇债告急　危机一触即发

　　中评社香港3月12日电／大公报报导，特朗普政府关税政策损害自身经济，面临严重衰退，拖累华尔街股市经历黑色星期一，急跌至半年低位，从中反映美元资产抛售潮愈演愈烈，随时酿成新一波金融危机，势必动摇美国金融霸权地位。

　　本周一道指、标指、纳指出现2%至4%跌幅，美股三大指数全面由升转跌，其中纳斯达克指数从历史高位回调逾10%，技术上步入调整市，其中科技股七巨头风光不再，刚刚经历本周一大冧市，七只科技股市值单日蒸发8300万美元，折合6.4万亿港元，杀伤力实在不轻，反映出中国DeepSeek大模型技术突破，对高估值的美国科技股冲击巨大，事实证明美国发动科技战、关税战，阻不了中国科技进步及经济发展。

　　衰退逼近　美国例外论破产

　　美国一再无理对中国加征进口关税，目的之一是迫使企业将制造业迁回美国，但最终只是白费心机。全球最大对冲基金桥水创办人达利欧对美国重振制造业大泼冷水，直言美国专长设计芯片，但不能有效地生产芯片，所生产出来的东西都没有成本效益，在其有生之年，美国不可能在制造业方面与中国竞争。因此，特朗普加征关税只会伤害自身经济，逐步改变市场对美国拥有与众不同的独特地位与优势、外国是不可比拟的看法，从美股今年大幅跑输全球股市，可见市场忧虑美国衰退逼近，特朗普关税政策将令美国例外论（American　exceptionalism）全面破产。

　　事实上，美国不少有识之士及经济学者警告关税政策将导致经济陷入严重衰退，一如上世纪三十年代经济萧条，特朗普也拒绝排除经济因为关税战而陷入衰退的可能，可见肆意加关税损人不利己，美国也是输家。由于美股大冧，负财富效应影响，加上联邦政府不断裁员，令私人消费不容乐观。亚特兰大联储银行的模型系统预期今年首季经济收缩2.8%，甚为悲观，难怪美股抛售潮愈演愈烈。

　　债务风险加剧　恐爆金融危机

　　特朗普冥顽不灵，表示不会理会股市波动，死撑关税政策长远有利美国，但投资者却以实际行动对特朗普政府投下不信任票，抛售美元资产。继美国前财长萨默斯警告美元在全球经济主导地位不稳之后，另一位财经猛人前摩根士丹利亚洲主席罗奇亦认为，特朗普政策将推高通胀，金融市场泡沫爆破是时间上问题而已，最终美元会大跌。事实上，美汇指数拾级而下，一旦失守100点大关，美元跌势将进一步加剧，又令股债价格受压，美元、美债、美股将形成螺旋式下跌。

　　最令人担心的是，美国向全球加征关税，其中一个目的是填补每年约2万亿美元赤字，纾缓债务压力，但相信这如意算盘打不响，反面临各国连串报复性关税冲击，财赤随时不减反增。桥水基金创办人达利欧警告美国需削减赤字，否则三年内出现严重债务危机，目前美债已陷入长期熊市，债务危机可能比预期更早爆发，掀起新一波金融风暴。

　　总而言之，特朗普2.0政策不确定性高，美国股汇债市进入高度震荡周期，资金加速流向人民币资产，支持港股呈强。