美元严重高估 存在大跌风险
由于美国通胀有重燃之势，联储局被迫放慢减息步伐，即使美国每年财赤2万亿美元、债务总额突破36万亿美元，但在利率因素支撑下，美汇去年反复上升6.6%，见108水平。美国财赤与债务日益严重，迟早爆煲，继而拖垮美国经济、金融。马斯克等对美国财政感到担忧。
美国财长耶伦警告最早在1月14日触及债务上限，需采取非常规措施，以防止债务违约。美国一再调高发债上限，导致美国债价跌势不止，未有因为联储局减息而上升，反而进一步走低，10年期及30年期国债息分别升上4.6厘及4.8厘，继续是近20年来最高。美国融资成本如此高，不但冲击实体经济，还随时引发债务危机。目前美国政府债务利息支出占总收入比率已上升至23%，债息负担加剧，似乎美国正逐步走上破产之路，美元长期跌势难变。现水平美元汇价被市场严重高估，若非仍有高息支撑，相信美元汇价已大冧。
特朗普2.0时代到来，马斯克提出大刀阔斧削减开支，但以现时政治气候环境，美国人如何承受得起过紧日子的痛苦，必然引起各方反对，美国随时出现内乱，实属知易行难，失败收场的机会很大。
日购美钢铁受阻 打击外来投资
事实上，近期美国国债沽压重重，便是市场对马斯克削减财政开支大计投下不信任票，忧心特朗普实施减税措施，结果削减财赤不成，反而会燃起债务风暴。近日美国总统拜登正式否决日本制钢以149亿美元收购美国钢铁的交易，将经贸问题政治化，打击外国投资美国信心。由于日本是美国最大外国直接投资（FDI）来源地，一旦日本缩减美国投资，将拖累美汇。
美元储备占比降 全球加速减持
特朗普政策不确定性高，对金融市场构成巨大风险，当心拖累美元汇价。国际货币基金组织最新数据显示，截至去年9月底止，美元在全球央行外汇储备中的份额占比降至57.4%，为1995年以来最低，在2024年7月至9月的一季内，美元储备份额占比急跌0.85个百分点，情况不寻常，反映全球看空美国，加速减持美元美债。美元占全球外储在2001年曾高见71.5%，意味过去24年，全球持有美元储备缩水五分之一，可见美元国际地位下滑速度比预期更快。
美国财赤与债务堪忧，不利美元金融霸主地位，美汇大跌风险愈来愈高。