稳增长政策利好　A股动能增强

　　中评社香港12月13日电／大公报报导，中国货币及财政政策力度加大下，支持经济持续企稳回升，进一步提升外资对中国股票的投资信心。华尔街大行继续建议超配A股，看好A股健康牛后市走势。

　　事实上，近期A股上升动能不断增强，年内升幅已追越印度股市，成为亚洲新兴市场一大亮点。

　　美股估值高昂平均市盈率接近30倍，处于史上最昂贵的水平，但与增长疲乏美国经济景况持续相背驰，美股泡沫日趋严重。

　　人民币资产吸引　大行建议超配

　　据报美国今年“黑色星期五”零售销售表现较预期为弱。万事达卡初步估计实体零售店销售接近零增长，只有约0.7%增幅，更有数据公司估计实体零售店销售额出现5.4%的跌幅。由于美国物价上升压力犹在，持续抑制私人消费，继而影响经济增长动力，加上特朗普实施关税政治化武器化，令经济不确定性进一步增加。

　　对比之下，人民币资产相信比美元资产更具吸引力。即使近日人民币兑美元一度回落至7.31，主要是受到法国政治内斗、欧元兑美元汇价急跌所影响，加上特朗普对金砖国家发出加征关税威吓，以捍卫美元主导地位，影响非美元货币汇价表现。不过，人民币在非美元货币保持较高稳定性，兑美元年内下跌约2%，却比瑞士法郎、欧元、日圆4%至6%的跌幅为少。

　　同时，中国经济基本面良好，加上货币及财政政策加力稳增长，汇价短期波动，无碍市场对中国经济、人民币资产的中长期信心。

　　A股后来居上　涨幅超印度股市

　　事实上，华尔街大行如高盛继续看好A股健康牛市行情，其在中国股市展望报告中分析认为，预期在每股盈利增长7%至10%之下，明年沪深300指数升幅可达13%，A股将继续成为全球投资热点。

　　其实，在稳增长政策措施之下，内地A股呈现反复回升。截至上周五止，沪综指数年内上升14.4%，后来居上，超越印度股市13%的升幅。从中反映全球资金流向，持续加大押注人民币资产。事实上，美欧等西方增长引擎动力不足之下，中国在全球经济之中变得更加重要，中资股是投资组合之中更加不可或缺，消费、科技、新能源，以及先进制造业相关股份成为投资首选。

　　新兴产业壮大　投资热点多

　　中国新兴战略产业迅速壮大发展，中国股票呈现不少投资热点，其中人工智能应用日趋普及，截至今年6月底止，中国生成式人工智能产品的用户规模达到2.3亿人，占整体人口的16.4%，这有助促进了人工智能相关产业发展，包括自动驾驶、机器人等领域的技术发展。

　　此外，今年中国低空经济产业发展的元年，未来发展步伐逐步加快，已经选定六个试点城市，包括合肥、杭州、深圳、苏州、成都及重庆，作为开展eVTOL（electric　vertical　takeoff　and　landing，即电动垂直起降飞行器，也被称为“空中的士”）技术试点。换言之，电动垂直起降飞行器在明年将进入商业化营运的元年。

　　中国稳增长政策措施利好之下，经济可保持长期向好，处历史估值低位的中国股票，存在很大上升空间，继续是长期资金首选配置的资产对象。