美债投资风险高　资金追捧中国资产

　　中评社香港10月11日电／大公报报导，联储局启动减息，但美债价格不升反跌，全球对源源不断供应的美债有戒心，就连知名对冲基金桥水创办人达利奥亦形容当前美债变成高风险投资，加速环球资金东移，加注中国股票。

　　正当全球投资焦点集中在中国股票之际，美债价格在货币政策转向宽松的环境下进一步走弱，10年期美国国债息由9月中的3.61厘反复上升至4.07厘高位，意味企业、个人融资成本实际上不跌反升，对美国经济构成不利影响。一般而言，货币政策转向宽松，促使资金流向定息产品如债券市场，但目前美债出现反常走势，债价下跌、债息上升，反映市场背后有强大的沽售压力，对美元资产投下不信任票。

　　美债表现反常　债息不跌反升

　　近月美债表现不寻常，联储局大幅减息行动，未有对美债市场产生提振作用，其中30年长债息一度升近4.3厘，为两个月以来最高，势必拉动30年定息按揭利率从两年低位掉头回升。当前美债表现不济，相信有下列三大因由：

　　一、联储局减息路线图不明朗，继续受到通胀困扰，特别是工资等服务成本上升压力依然大，成为推升物价主要因素之一，消费物价指数同比增长仍然高于2%的通胀目标。摩根大通行政总裁戴蒙亦认为通胀仍然令人担忧，美国国债规模庞大，必然会推升通胀。 　　二、美国经济难以安全着陆，美债等资产投资风险高。事实上，中东地缘政治局势紧张，持续冲击全球运输物流，加上美国财政赤字扩大，国债失控地膨胀，通胀问题未解决，联储局难以大幅减息，利率期货显示有一成多的机率在11月暂停减息，美国经济恐怕无法安全着陆，衰退阴霾挥之不去，不断削弱全球对美元资产的信心，全球央行减持美债持仓成为大趋势，特别是日本有加息支撑，今年来成为美国国债的主力沽家。

　　对冲基金看淡　美债沽压难消

　　三、对冲基金趁势狙击，看空美国国债。近年美债价跌跌不休，与全球去美元有密切关系，不排除有对冲基金趁势做空图利，以致美债沽压重重。全球最大对冲基金桥水创办人达利奥不认为美国会继续大幅减息。

　　目前美债因为受到减息预期变数影响而出现波动，成为高风险投资，促使国际资金转投人民币资产，令中国股票成为全球投资焦点。

　　根据EFPR监察全球资金流向的数据显示，近周流入中国股票基金超逾130亿美元，创出单周最多纪录。

　　当前美债、美股正面对利率不确定性增加的风险，因而环球资金从美元资产分散至人民币资产的大趋势不会改变，东移资金持续增加，支持A股及港股整固之后，延续升浪。

　　中评社香港10月11日电／大公报报导，联储局启动减息，但美债价格不升反跌，全球对源源不断供应的美债有戒心，就连知名对冲基金桥水创办人达利奥亦形容当前美债变成高风险投资，加速环球资金东移，加注中国股票。

　　正当全球投资焦点集中在中国股票之际，美债价格在货币政策转向宽松的环境下进一步走弱，10年期美国国债息由9月中的3.61厘反复上升至4.07厘高位，意味企业、个人融资成本实际上不跌反升，对美国经济构成不利影响。一般而言，货币政策转向宽松，促使资金流向定息产品如债券市场，但目前美债出现反常走势，债价下跌、债息上升，反映市场背后有强大的沽售压力，对美元资产投下不信任票。

　　美债表现反常　债息不跌反升

　　近月美债表现不寻常，联储局大幅减息行动，未有对美债市场产生提振作用，其中30年长债息一度升近4.3厘，为两个月以来最高，势必拉动30年定息按揭利率从两年低位掉头回升。当前美债表现不济，相信有下列三大因由：

　　一、联储局减息路线图不明朗，继续受到通胀困扰，特别是工资等服务成本上升压力依然大，成为推升物价主要因素之一，消费物价指数同比增长仍然高于2%的通胀目标。摩根大通行政总裁戴蒙亦认为通胀仍然令人担忧，美国国债规模庞大，必然会推升通胀。