美息高企不下　恐掀股债风暴

　　中评社香港2月16日电／美国通胀异常顽固，扣除能源及食品价格的核心通胀还在升温中，令联储局难以减息，高息环境持续时间比市场预期为长，不单止可能掀起新一波股债抛售风暴，还会加剧美国商业地产跌幅及引发企业及个人债务违约潮，甚至导致银行危机，触发金融风暴。美息短期下调预期落空，投资者开始出现情绪性抛售，近日华尔街股市出现五个月最大单日跌幅是一个重要警号。

　　大公报报导，龙年美股开局不利，1月消费物价指数同比上升3.1%，虽较去年12月3.4%的升幅有所放缓，但未能返回“2”水平，投资者不收货，纷纷沽售手上美股、美债。更重要的是，反映工资等服务成本的1月核心通胀环比呈现升温迹象，升幅达0.4%，为去年5月以来最大。即使美国银行业、科技行业出现裁员风，但前线行业劳动力持续紧张，令通胀上升压力未止，相信难以返回2%的正常水平，结果联储局只有一再推迟减息时间，甚至有联储局委员表示还有加息的可能。因此，美国短期减息已告落空，金融资产价格无可避免受压。

　　重挫商业地产　银行信贷转坏

　　利率期货显示，今年6月之前，联储局减息几率降至五成以下，最快也在下半年，才有较大几率减息。受累通胀仍未受控，市场预期今年内减息幅度也大为收窄，降息幅度由1.75厘大幅收窄至1厘，看来美息走势不似预期，与市场估计出现较大落差，难怪投资者作出情绪式沽售，美国再现股债双杀场面，迭创新高的道指快速回落，近日创出五个月最大单日跌幅，显示有资金大举出逃，这次华尔街股市真的狼来了。

　　其实，高息环境对美国经济及金融造成颇大冲击，其中美国商业地产市场受到高利率影响，将会进一步崩溃。事实上，美国商业地产价格跌幅吓人，例如洛杉矶写字楼物业成交价比十年前大跌45%，但这仍未完全反映高息环境负面影响，商业地产资产跌势未止，必然进一步加剧银行信贷坏账风险，再加上企业及个人债务违约增加，新一波银行危机已迫在眉睫，甚至会出现意想不到金融黑天鹅事件。

　　贝索斯巴菲特掟货　非比寻常

　　值得留意的是，面对美股位高势危，大孖沙纷纷趁高套现。亚马逊创始人贝索斯在四个交易日内大手沽货，合共抛售总值40亿美元亚马逊股票，而股神巴菲特旗下巴郡亦在去年第四季减持一千万股苹果公司股份，预示苹果公司股价、美股见顶回落。最令人不安的是，联储局短期减息无望，美债继续流血不止，10及30年期美国国债分别抽高至4.2厘及4.4厘的高位，可见投资者持有美债信心持续下降。

　　经济与金融不稳之下，美国债务风险进一步上升，就连特斯拉创始人马斯克对美国债务规模高达34万亿美元也感到不安，认为美国国债增长不可持续。在高利率之下，本年度美国政府承担债务利息将达1.1万亿美元，相等于每天利息支出30亿美元，折合约234亿港元，债息负担之重可见一斑。

　　美国高利率产生负面冲击不容低估，美元资产沽压逐步增加，新一波股债风暴正在形成之中。