吴孟道：台湾“不怕升息，就怕升升不息”
中评社台北4月24日电（记者 倪鸿祥）台湾经济研究院所长吴孟道22日下午在探讨“俄乌危机对台湾经济的影响”论坛指出，依过去历史来看，美国联储局（Fed）每次升息的未端，都会发生金融危机的连锁反应，从升息、资金外逃、加重企业成本双重压力（举债与筹资成本均被垫高）、加速资金外逃造成股汇影响，羊群效应发酵形成整个金融危机，进而出现螺旋式恶性循环，因此“我们不怕升息，怕升升不息”。
“俄乌危机对台湾经济的影响论坛”为现代财经基金会主办、台湾综合研究院、台湾省商业总会协办。由基金会副董事长李伸一主持，现代财经基金会董事长、前“行政院新闻局长”黄辉珍出席。
台湾经济研究院所长吴孟道主讲这场战争对台湾金融市场的影响。他表示，这场战事对台湾金融市场的影响有三，第一是俄罗斯债务违约风险急遽升温。第二是短期冲击台湾的金融，实体经济则有小幅影响。第三是因为通膨的因素，导致全球升息步调加快，对台湾的影响也会呈现出来。
吴孟道表示，若把每一次遇到金融危机，美国联储局（Fed）每次升息的过程画出来，就会担心“我们不怕升息，怕升升不息”，因为每次升息的未端，都会发生金融危机的连锁反应。
吴孟道举例，1995黑西哥披索危机，接着1997年亚洲金融暴、再来是1998年俄罗斯债务危机，到2001年又有网路泡沬危机。又例如2007年次贷风暴、2008年立即出现全球金融海啸，全都是在Fed升息后发生，这是因为升息目的除了压住通膨，也要压抑泡沬，因为要缓和景气过热的现象，可是愈一旦压不住的时候，这个泡沬就会被戳破，否则无法好好处理这些问题，所以这是金融市场需要留意的。
吴孟道指出，一旦美元升息速度太快，会导致新兴市场的资金外逃，接着就会造成新兴市场货币贬值，新兴市场为因应状况就会升值货币，但这会加重企业成本双重压力（举债与筹资成本均被垫高），接着投资者就不看好企业，于是资金加速外逃，造成股汇影响，一旦羊群效应发酵，整个金融危机就形成了，这种螺旋式恶性循环常见于中南美洲国家。
吴孟道说，据高盛统计，台湾自俄乌战争爆发后一个月，已流出4460亿新台币，超过2021年全年的4370亿元，另有兆丰证券一名董事指出，俄罗斯入侵乌克兰的三周内，外资抛售4800亿元的股票，创有史以来最大卖出纪录，因此资金外逃愈来愈严重时，恐怕要担心金融危机随时会发生，因为种这可能连带影响实体经济。
吴孟道表示，这次俄乌冲突，包括世界三大信评机构标准普尔（S&P）、穆迪（Moody's）与惠誉（Fitch Group）在内，都把俄罗斯主权债信评下调至“CC”级，视为“垃圾债”并停止在俄国的业务，基本上就是一旦买了就要准备血本无归，因为其违约风险已经反映在价格上，依美元计价俄国主权债券价格只剩0.2美元；而且俄罗斯的主权债违约可能先于公司债，接着主权债会影响公司债，而公司债超过3千亿美元，一旦违约冲击力会更强。
吴孟道指出，这㮔情形已经发生，台湾3月份有6家寿险公司合计认列减损新台币99.67亿元，因此目前看来俄罗斯债券到期违约的可能性很大，台湾的金融业在这次俄乌战争的曝险金额约在2291.7亿元，虽然看起来数字很大，但台湾整个金控的资产大概60兆，曝险金额占1%都不到，但关键在于心理预期，只要一违约，心理预期一发酵，金融市场的波动就会加剧，这才是最主要影响。
吴孟道认为，当全球通膨造成经济往下走的时候，台湾的出口怎么会好？而且台湾疫情加重，第三季可能又会出现内需不振的伤害。
吴孟道说，其次看石油价格大涨的问题，过去两次石油危机，油价都大跌，第一次涨了4倍，第二次涨了1倍多，今年油价已经涨了七成，可是从去年开始看起，到现在已经涨了1倍，而各界担心的，就是过去两次石油危机都对全球造成停滞性通膨，因此明年全球经济若真的大衰退，台湾的经济恐怕也难自绝于外。
中评社台北4月24日电（记者 倪鸿祥）台湾经济研究院所长吴孟道22日下午在探讨“俄乌危机对台湾经济的影响”论坛指出，依过去历史来看，美国联储局（Fed）每次升息的未端，都会发生金融危机的连锁反应，从升息、资金外逃、加重企业成本双重压力（举债与筹资成本均被垫高）、加速资金外逃造成股汇影响，羊群效应发酵形成整个金融危机，进而出现螺旋式恶性循环，因此“我们不怕升息，怕升升不息”。
“俄乌危机对台湾经济的影响论坛”为现代财经基金会主办、台湾综合研究院、台湾省商业总会协办。由基金会副董事长李伸一主持，现代财经基金会董事长、前“行政院新闻局长”黄辉珍出席。
台湾经济研究院所长吴孟道主讲这场战争对台湾金融市场的影响。他表示，这场战事对台湾金融市场的影响有三，第一是俄罗斯债务违约风险急遽升温。第二是短期冲击台湾的金融，实体经济则有小幅影响。第三是因为通膨的因素，导致全球升息步调加快，对台湾的影响也会呈现出来。
吴孟道表示，若把每一次遇到金融危机，美国联储局（Fed）每次升息的过程画出来，就会担心“我们不怕升息，怕升升不息”，因为每次升息的未端，都会发生金融危机的连锁反应。
吴孟道举例，1995黑西哥披索危机，接着1997年亚洲金融暴、再来是1998年俄罗斯债务危机，到2001年又有网路泡沬危机。又例如2007年次贷风暴、2008年立即出现全球金融海啸，全都是在Fed升息后发生，这是因为升息目的除了压住通膨，也要压抑泡沬，因为要缓和景气过热的现象，可是愈一旦压不住的时候，这个泡沬就会被戳破，否则无法好好处理这些问题，所以这是金融市场需要留意的。
吴孟道指出，一旦美元升息速度太快，会导致新兴市场的资金外逃，接着就会造成新兴市场货币贬值，新兴市场为因应状况就会升值货币，但这会加重企业成本双重压力（举债与筹资成本均被垫高），接着投资者就不看好企业，于是资金加速外逃，造成股汇影响，一旦羊群效应发酵，整个金融危机就形成了，这种螺旋式恶性循环常见于中南美洲国家。