保日圆举动恐冲击全球债市

　　中评社香港12月21日电／据香港文汇报综合报导，在以美国联储局为首的全球主要央行今年同步收紧货币政策之下，继续维持超宽松货币政策的日本央行，昨日也终于妥协。经济学家指出，全球经济衰退忧虑加剧，近来已经使投资者草木皆兵，加上日本是全球第三大经济体，且是目前唯一维持超宽松货币政策的主要央行，日央行调整政策所引发的全球冲击不容小觑。

　　分析师将日央行的最新举措，解读为央行政策重心转移至保日圆。渣打银行驻悉尼策略师卡特里尔称，“扩大10年期日本国债的浮动区间，被日本央行描述为改善市场功能的举措，但我们认为，这意味着日央行现在倾向于日圆走强，又或至少不愿日圆进一步走弱。”

　　值得注意的是，数月前便有分析师警告称，若日央行突然转向，放弃宽松货币政策，日本国债市场作为全球债息进一步飙升的最后一个重量级锚点的作用，将会发生转变，并可能引发全球债市乃至其他市场动荡，冲击力将不弱于英国债市动荡对全球市场的影响。高盛前经济学家、投资公司Northern　Gritstone董事长奥尼尔称，“鉴于显而易见的原因，包括孳息率曲线控制的规模、历史、处于低水平的债息以及疲弱的日圆，日本突然放弃现行政策，可能会在日本和全球造成严重破坏。如果处理不当，它可能会对全球造成比此前英国混乱更糟糕的后果。”

　　摩根大通资产管理公司投资组合经理阿尔昆认为，日本突然放弃孳息率曲线控制，将推动基准孳息率上升约50个基点，引发投资者对全球利率期限溢价，即投资者为持有较长期限债券所要求的额外孳息率的重新定价，“简单而言，我们认为美国或欧洲等其他发达市场的国债将暴跌，孳息率将上升。”他指出，日本对外国债券的持续需求，令日本投资者持有庞大外国金融资产，在日央行放宽债息区间上限后，突然出现把资金汇回国内的诱因，意味将有大量资金流出其他国家。美国联储局持续缩减资产负债表，已使美债面对流动性问题，若日本投资者把资金汇回国内，将带动全球金融情势更紧缩，也提高未来现金流动的贴现率。