通胀未见顶　英镑延续弱势

　　中评社香港9月1日电／大公报报导，据实德金融集团首席分析师郭启伦分析说，英国8月份制造业采购经理指数比预期及上次为差，更跌穿了盛衰分界线50的下方，只录得46的数值，这反映出无论是外部或内部的需求皆非常疲弱，问题是这并不会是单一月份的个别事件，疲弱数据结果有机会因应环球经济增长停滞不前甚或逐步倒退而继续在第三及第四季度表现出来，这经济因素应该会打击投资者趁低吸纳英镑的意欲。

　　英伦银行在8月初的时候，曾经发警告指，该行预测英国经济在今年最后的3个月开始收缩，直到2023年完结为止。当其时英镑一度在1.2000水平反弹至1.2270水平后失去动力，并且掉头节节下跌，用了差不多一个月的时间下来，英镑在日前曾经走低至1.1640水平，英镑跌逾5.1%后，是否已经寻获支持，并且力挽狂澜逐步回升﹖这憧憬未免太过乐观。因为尽管英伦银行有迫切加息需要，但单单加息因素未必能给予英镑低位回升的动力，相反地，水能载舟时亦能覆舟，英伦银行接连加息，有机会影响市场人士对英国经济后市表现的信心，对英镑反而是压力所在。

　　此外，投资者面对英国经济可能面对一段长时间的收缩趋势后，吸纳英镑的意欲应该会下降，英镑有机会在中、短线维持着反覆下跌的势头。

　　另外，英国政府债券价格正朝向自1994年以来最大的月度跌幅进发，因受到能源价格飙升引发通胀上升、英伦银行收紧货币政策，以及政府借贷增加等因素所导致。

　　对利率敏感的两年期英国国债，以及对冲通胀的10年期英国债券的收益率，在8月的涨幅或会自1994年5月的“债券大屠杀”以来的新低。这情况反映出投资者对英伦银行积极加息的预期有增无减。

　　纵使英伦银行预测英国的通胀到10月份会升至13%后见顶，然而，市场人士对此并不以为然，普遍预期英国通胀可能要高达15%至18%才见顶。

　　由于天然气及电力价格未来会持续飙升，英伦银行必需多番大幅度加息去抑制通胀，英国经济能够抵受持续加息，而不会被拖累的机会非常渺茫，因此，在英国经济增长趋向悲观的情况下，投资者应该会继续沽出英镑，英镑兑美元中短期间有机会回落至1.1100水平。