欧元大失血　提防黑天鹅突袭

　　中评社香港7月13日电／大公报报导，持续近五个月的俄乌冲突，大幅推高全球大宗商品价格，依赖进口天然气、石油的欧洲很伤，高通胀与能源危机正逐步拖垮经济，导致近月欧元跌势加剧，兑美元跌至20年来低位。由于欧洲经济基本面脆弱，加上欧债风暴阴霾不散，欧央行难以大幅加息，预期欧元继续流血不止，股债等金融资产面临更大抛售压力，忧心诱发意想不到的黑天鹅事件。

　　美联储局继续大幅加息遏通胀，导致环球金融市场持续震荡不休，尤其是外汇市场波动之大，是数十年来所未见。在美元走强之下，本月欧元竟然领跌全球非美元货币，走势令人不安。

　　本月泻近5%领跌全球货币

　　7月至今不到半个月，欧元兑美元已大幅急泻近5%，对比英镑与日圆2.8%与1%的跌幅为大。累计今年来，欧元跌幅扩大至约12%。

　　欧元汇价大插水，与其经济受到多重冲击有关。一是持续近五个月的俄乌冲突，大宗商品价格暴涨，依赖俄罗斯进口天然气与石油的欧洲首当其冲。随着欧洲制裁俄国，加剧自身能源供应短缺与物价高涨问题，最新通胀率高见8.6%，逐步拖垮欧洲经济，加速步向衰退。

　　能源危机增经济衰退压力

　　二是作为欧元区经济龙头德国，逾30年来首现贸易赤字，一定程度反映欧洲能源危机升级与高通胀问题恶化。面对俄罗斯可能断供天然气，德国总理朔尔茨警告能源危机可能持续数年之久。这意味欧洲经济随时陷入长期衰退，看来现水平欧元还有很大下跌空间。

　　三是欧央行难以大幅加息。由于欧洲经济基本面脆弱，加上欧债危机随时卷土重来，制约欧央行加息的空间。即使市场预期本月将启动11年来首次加息，但对欧元汇价支撑作用不大，兑美元跌至平价，见20年来低位，投资者持续沽售欧洲股市债市。

　　对冲基金大举沽空欧元

　　据知对冲基金桥水已投下百亿欧元重注，大举做空欧洲股市，但迄今未见平仓止赚迹象，继续押注看空欧洲。

　　值得留意的是，欧元作为国际第二大流动与储备货币，跌势有一发不可收拾之势，对欧洲以至全球经济与金融冲击不容低估，忧心欧洲股市、债市资产面临更大抛售压力。

　　投资者须防黑天鹅突袭欧洲，触发金融系统性风险。目前欧洲经济已进入高度不稳定时期，诱发新一波金融风暴的机率与美国不相伯仲。