美缩表快且急　市场料更动荡

　　中评社香港4月8日电／鉴于当前通胀率处于40年来高位，据路透社消息，美联储的会议纪要再度释放加息50个点子的信号，同时将在5月议息会议上开始“收水”，每月最多缩减资产负债表上限增至950亿美元。“缩表”速度更将是之前一次“量化紧缩”的近两倍。读者也许会有疑问，除了“量缩”规模扩大之外，还有些什么不同？对市场又会产生怎样的影响？

　　加息与缩表间隔时间更短

　　香港文汇报报道，翻查资料，在2017至2019年时，美国曾经“量缩”过一段时期，当时每月目标为“缩表”500亿美元，但今次每月“缩表”的规模高达950亿美元，对环球资产价值及资金流的震动，会否相应加倍？

　　与上次的缩表行动比较，今次联储局加息与缩表的间隔时间更短。上一次在2017年秋季启动“量缩”时，距离2015年12月的首次加息已接近两年。今次加息周期在刚过去的3月展开，预计到5月已开始“量缩”，显示通胀压力更大。

　　另外，今次缩表的规模更大，联储局官员“普遍同意”每月缩表约950亿美元，包括600亿美元公债和350亿美元MBS（按揭抵押债券）。而2017至2019年时，每月缩表规模只有500亿美元，包含300亿美元公债和200亿美元MBS。

　　缩表规模大　更显通胀压力

　　与上一次周期比，联储局花了整整一年时间，才将缩表规模增至每月500亿美元，但今次缩表，联储局希望在3个月之内，将缩表规模升至950亿美元，显示今次缩表既快且急。

　　联储局第一次“量缩”时，其资产负债表规模约为4.5万亿美元，经两年的量缩，联诸局的资产负债表降至3.8万亿美元左右，“量缩”便宣布停止了。

　　但今次缩表，若按每月缩减规模来计算，许多经济学家认为，联储局希望在3年内将资产负债表缩减至3万亿美元左右，缩减规模较上次缩表更大，故市场预计其引起金融市场的动荡亦会更大。