货币调控靠前发力

　业内人士认为，近期，从降准到“降息”再到流动性投放加码，货币调控的一系列变化，无不体现主动作为、靠前发力，呼应“稳”字当头的要求。在综合施策的背景下，跨春节流动性有望保持平稳，市场利率中枢下移将得到巩固，逐渐体现在企业融资成本下降之中。在稳增长政策成效切实显现前，货币调控料继续展现积极进取姿态。

　三个“变”呼应一个“稳”

　中国人民银行发布的公告显示，为维护春节前流动性平稳，1月24日人民银行以利率招标方式开展1500亿元14天期逆回购操作，中标利率为2.25%。业内人士表示，此次公开市场操作，出现三个变化。

　一是期限变长。在此次操作中，央行逆回购操作的期限从7天变成14天。业内人士解释，从1月24日起，7天期逆回购操作已可跨越春节假期，实际期限和14天期逆回购相当。以14天品种替代7天品种，可避免造成利率扭曲。

　二是规模变大。此次操作规模达1500亿元，较前次操作增加500亿元。当前临近春节长假，银行现金投放增多，再加上地方债发行加快等因素影响，机构流动性需求增加，央行适时加大投放的做法表明维护春节前流动性平稳的态度。事实上，从上周开始，央行已加大流动性投放力度，单日逆回购操作量增至1000亿元，开展7000亿元中期借贷便利（MLF）操作。