美资产泡沫濒爆　危机一触即发

　　中评社香港1月26日电／大公报报道，疫情纷扰与联储收水，再加上乌克兰局势紧张，全球避险情绪急升，引发美股跌势加剧，道指曾一度跌逾千点，反映市场已出现恐慌性抛售，资产泡沫爆破危机一触即发。事实上，今年美国股债市值估计蒸发10万亿美元，杀伤力惊人。美国经济重陷衰退，甚至爆发新一波金融风暴可能性存在。

　　正当投资者忧虑联储局年内加息幅度超预期之际，突然飞出黑天鹅，乌克兰局势转趋紧张，进一步打击市场投资信心，美股周一出现过山车式走势，投资者恐慌性抛售，道指一度跌逾1100点，重挫3%。以科技股为主纳斯达克指数更曾跌约5%，但收市前反弹，出现戏剧性倒升，走势十足第三世界市场。

　　华尔街料加息幅度超预期

　　不过，这不代表美股调整结束，原因是基本因素转坏，股市弱势已成，技术性反弹后会再跌。首先，股市波动预期不会改变联储局利率鹰派立场。除了加息之外，高盛估计联储局最快在今年7月启动缩减资产负债表规模，每月沽出一千亿美元美债，并且持续两年，将资产负债表规模从8.8万亿美元，减少至6万亿美元，市场流动性收紧，美股等资产价格必然无运行。

　　美楼市呈见顶迹象

　　其次，投资者减持美元资产成风，泡沫有逐个爆破之势。目前除了美国股市大出血之外，债市楼市下行压力也不轻，尤其是美债在去年已形成一浪低于一浪走势，债息愈升愈高，单是今年首三周美国国债平均跌幅1.5%。至于美国房产市场受到房贷利率急升拖累，上月成屋销售环比下跌4.6%，为2009年以来最差的12月，美楼市见顶迹象明显。

　　提防信贷紧缩引爆风暴

　　第三，股债市值大缩水，经济面临下行压力增。今年来美国股债跌跌不休，估计市值合共蒸发了10万亿美元，差不多等于美国国内生产总值的50%，杀伤力不轻，并产生颇大负财富效应，加上疫情困扰未止，私人消费需求面临萎缩，增加经济重临衰退风险。

　　更重要的是，美国股债等资产价格快速下行，但货币宽松政策却是十分有限。随着市场对经济前景信心溃散，出现信贷紧缩，引发债务违约与坏账风险不低，美国金融风暴一触即发。

　　总之，目前美国股债风暴进一步升级，随时祸延全球金融市场，投资者要做好风险管理。