黄振聪：台积电需避免陷入隐形财务陷阱
中评社高雄1月17日电（记者 高易伸）全球晶圆代工龙头台积电13日法说会发布每股盈余23.01元创历史新高，预估今年资本支出规模冲高至400亿到440亿美元之间。台湾中山大学财务管理学系副教授黄振聪接受中评社访问认为，台积电虽避不开地缘政治上的利害关系，但应避免自己陷入隐形财务陷阱。台积电累积资本支出曲线正在快速上升，一旦资本支出超过营业现金流量时，将是台积电体质转弱之际，这时也是英特尔、三星等发动抢单攻击的时候。
台积电法说会13日刚落幕，会中台积电宣布2021年合并营收新台币1兆5874.15亿元，年增18.5%，税后纯益5，965.4亿元，年增15.2%，每股盈余23.01元创历史新高，预估今年资本支出规模冲高至400亿到440亿美元之间。今年资本支出将增加33至46%，其中70至80%用于7奈米及更先进制程，并包括3奈米及2奈米，约10至20%用于特殊制程产能扩建，其余10%将投入先进封装及光罩制作，震撼业界。
对于台积电的竞争对手，黄振聪指出，韩国三星拥有手机、银行、证券、寿险的等产业，其融资能力远比单一晶圆代工台积电强，台积电应记取过去“两兆双星”的历史教训，当心在全球布局下陷入财务陷阱里。
黄振聪，台湾大学经济系学士、美国纽约大学企管硕、博士。黄振聪具有会计师资格，曾于美国摩根史坦利、上海摩根史坦利任职并担任顾问。学术专长包括，金融工具设计与发展、财务策略、金融机构经营管理、金融市场微观结构、金融政策、大陆经济等。
台积电前年宣布将在美国亚利桑那州兴建1座5奈米制程的晶圆代工厂，去年又宣布在大陆南京8吋晶圆厂新增28奈米制程生产线，此外台积电还要在日本熊本进行12吋晶圆设厂。此外也将在高雄设新厂，拟于台中扩厂。
黄振聪说，台积电的先进制程技术非常尖端，想保持技术领先优势，因此从过去几年前的14奈米、再到7、5、3奈米都是三级跳阶段，只是从3奈米进到2奈米的技术瓶颈颇多。以台积电5奈米标准产能（2万片）一座厂区投资得要新台币3千亿，如果再往3奈米、2奈米发展，一座厂3千亿是绝对不够的。当台积电越接近“莫尔定律”的极限时，投资额度越会三级跳、往上垫高。
在晶圆代工产业，黄振聪说，美国英特尔、韩国三星也都在抢单。台积电良率高，但英特尔、三星如果愿意杀价抢单，台积电的竞争优势还是会受影响。
黄振聪分析，英特尔背后有美国政府撑腰，美中当前正进行强权间的游戏，美国在高科技管制与供应链重组上当然有自己的想法；至于韩国三星，在先不考虑韩国政府的背后支持下，光三星这个财阀巨兽，集团旗下所拥有的三星手机、面板、银行、证券、寿险、甚至是BNT疫苗授权代工等，完完全全可以补上三星目前落后的半导体产业，因此三星集团光融资能力就远比台湾要强。
黄振聪说，台积电虽然技术领先，但就是个赤裸裸的半导体大厂。过去台湾的面板产业为何输给韩国？其实也是这个道理。只要台积电过度投资，体质转弱后，接下来就是看英特尔及三星发动攻势的时候。
黄振聪说，企业的财务报表骗不了人，他从以前还未看走眼过。过去台湾“两兆双星”也喊得很响亮，但后来这两兆跑哪里去了？台湾面板跟记忆体产业最后还是没落了，至于太阳能板与LED也是，只剩IC设计还可以。但IC设计也只剩下联发科这个明星。联发科为何没走向记忆体的下场？因为联发科不是资本密集的产业，他是靠脑力密集的产业。但台积电既是脑力密集、也是资本密集的产业。如果台积电不知不觉陷入财务陷阱，累积资本支出这条曲线快速上升与，营业现金流量“死亡交叉”，那将是台积电体质转弱的时候。
如何能控制台积电体质？
黄振聪说，过去台积电内有些老将认为应该把台积电的领先技术保持在3奈米，同时发展晶圆级的组装，同时优化运算结构。让先进制程与先进封装一贯性，这样或许可以控制台积电的财务体质。
中评社高雄1月17日电（记者 高易伸）全球晶圆代工龙头台积电13日法说会发布每股盈余23.01元创历史新高，预估今年资本支出规模冲高至400亿到440亿美元之间。台湾中山大学财务管理学系副教授黄振聪接受中评社访问认为，台积电虽避不开地缘政治上的利害关系，但应避免自己陷入隐形财务陷阱。台积电累积资本支出曲线正在快速上升，一旦资本支出超过营业现金流量时，将是台积电体质转弱之际，这时也是英特尔、三星等发动抢单攻击的时候。
台积电法说会13日刚落幕，会中台积电宣布2021年合并营收新台币1兆5874.15亿元，年增18.5%，税后纯益5，965.4亿元，年增15.2%，每股盈余23.01元创历史新高，预估今年资本支出规模冲高至400亿到440亿美元之间。今年资本支出将增加33至46%，其中70至80%用于7奈米及更先进制程，并包括3奈米及2奈米，约10至20%用于特殊制程产能扩建，其余10%将投入先进封装及光罩制作，震撼业界。
对于台积电的竞争对手，黄振聪指出，韩国三星拥有手机、银行、证券、寿险的等产业，其融资能力远比单一晶圆代工台积电强，台积电应记取过去“两兆双星”的历史教训，当心在全球布局下陷入财务陷阱里。
黄振聪，台湾大学经济系学士、美国纽约大学企管硕、博士。黄振聪具有会计师资格，曾于美国摩根史坦利、上海摩根史坦利任职并担任顾问。学术专长包括，金融工具设计与发展、财务策略、金融机构经营管理、金融市场微观结构、金融政策、大陆经济等。
台积电前年宣布将在美国亚利桑那州兴建1座5奈米制程的晶圆代工厂，去年又宣布在大陆南京8吋晶圆厂新增28奈米制程生产线，此外台积电还要在日本熊本进行12吋晶圆设厂。此外也将在高雄设新厂，拟于台中扩厂。
黄振聪说，台积电的先进制程技术非常尖端，想保持技术领先优势，因此从过去几年前的14奈米、再到7、5、3奈米都是三级跳阶段，只是从3奈米进到2奈米的技术瓶颈颇多。以台积电5奈米标准产能（2万片）一座厂区投资得要新台币3千亿，如果再往3奈米、2奈米发展，一座厂3千亿是绝对不够的。当台积电越接近“莫尔定律”的极限时，投资额度越会三级跳、往上垫高。