新兴市场明年表现看俏

　　中评社香港12月7日电／香港文汇报报道，据木星资产管理全球新兴市场焦点策略主管Nick　Payne分析认为，2022年势将成为新兴市场重启贸易的一年　──　新兴市场经济体将从疫情相关的限制措施中大幅反弹。虽然大部分已发展国家人口已迅速接种新冠病毒疫苗，经济亦已经重启，但新兴国家的进度却较为落后。当新兴国家的疫苗接种计划赶上时，它们将迅速重启经济，有望为其股市带来强力支持。

　　东南亚国家在彭博的新冠病毒抗御力排名中排名最低，印尼、马来西亚、越南及菲律宾的排名已有数月徘徊在最低的三分之一。这些国家的出口受到疫情严重冲击，旅游业收益完全消失。然而，这些国家的旅游业收益正开始回升。印尼的购物中心再次人头涌涌。经过18个月的限制后，正常时期旅游业占经济18%的泰国　于11月初向旅客重新开放。越南已实施全面的疫苗接种计划，并在关闭边境近两年后于11月底向旅客重新开放其最大岛屿。

　　随着新兴世界的疫苗接种步伐加快，当地经济将会复苏，投资气氛亦会改善　──　我们认为，股票市场表现的差距将会收窄。2021年，受中国拖累，新兴市场股市的表现整体落后于已发展市场。相反，我们长期看好的印度在今年的表现跑赢已发展市场的平均表现。印度应对疫情的限制措施较中国宽松，并以重启经济为优先考虑。印度的国内生产总值在2021年远较中国强劲，走势很可能在2022年延续。

　　中国不利因素将会逆转

　　中国在2021年面对三大不利因素，我们认为所有不利因素将会在2022年减弱︰经济放缓、房地产行业的问题，以及监管收紧。中国实施全球最严格的疫情应对措施之一，导致其经济增长速度减慢，第三季国内生产总值按年上升4.9%。﹙专家于2021年初的预测数字为8%以上。﹚我们认为越来越多中国高层决策官员对于经济放缓感到忧虑，中国有可能在2022年放宽货币政策。同时间，受通胀影响，已发展国家将有很大机会收紧政策。

　　普遍而言，新兴国家采用“直升机”撒钱﹙增加政府支出及刺激政策﹚措施的程度不及欧洲及美国，因此我们认为，新兴国家2022年货币政策缩减或财政拖累的程度将不如已发展国家般强烈。不利因素或转化为利好因素。

　　话虽如此，我们需要了解到中国的增长模式已永远改变。我们不应预期中国的国内生产总值会再次出现8%的数字。对于规模如此庞大的经济体——全球第二大经济体而言，4%至5%的国内生产总值增长率依然相当理想。中国的未来增长将更加稳健。增长很大可能来自债务减少、对房地产投资的依赖程度降低，以及更加以消费者为主导。