逐步实现楼市“软着陆”

　　中评社北京11月16日电／21世纪经济报评论道，国家统计局数据显示，1－10月份，全国房地产开发投资同比增长7.2%，增速自年初以来持续回落。其中房屋新开工面积同比下降7.7%，房地产开发企业土地购置面积同比下降11.0%，如果再考虑部分房地产企业流动性问题以及销售市场冷却，显示房地产市场面临挑战。

目前，在金融监管部门引导下，房地产企业合理的资金需求和居民刚需正在重新得到满足，金融机构和金融市场风险偏好过度收缩的行为逐步得以矫正，融资行为和金融市场价格正逐步恢复正常。

针对此次一些房企面临的流动性问题以及基建投资、房地产投资正在影响经济增长的问题，有业内人士认为抑制房地产发展的调控政策应该改变。这种观点认为，融资平台和土地财政是一个可持续的“经营城市”模式。这种独特的模式源自土地公有制，融资平台加土地财政的模式解决了基建投资成本和收益的错配问题，大大促进了城市化进程，提高了城市品质与民众福利。

因此，持有这种观点的人认为，当前经济困局并非化解风险必须经历的阵痛，而是长期成功运转的商业模式被打破后的不良后果；其非但不能真正化解宏观风险，反倒会让中国经济“自废武功”，主动放弃一个重要的经济增长引擎。

客观上看，通过发展房地产市场，增加财政收入并支持基础设施投资的“经营城市”模式，是中国城市化的“助推剂”，让大部分城市居民提前享用了现代化的基础设施。但是，辩证地看，这类模式是以债务杠杆不断积累为代价的，当地方政府与居民债务率超过安全线后，继续依赖这种模式维持旧经济结构下的增长和就业，其所产生的风险将远远大于所谓的好处。

这是一种会不断自我强化的模式。一些地方政府为推动GDP增长，会积极利用信贷开展城市基础设施建设，以致土地价格上涨，增加卖地收入偿还贷款。这种结构会刺激上行周期过度繁荣，并因为地方政府与房地产市场利益攸关，迫使房地产调控政策周期性放松，造成全社会形成房价永远上涨的错觉，刺激上行周期不断延续，增加了下行周期的债务积压与违约风险，而从历史上看，这种模式最终往往难以为继。