政策风险或告一段落

　　对于这次的“穿底”，业内有很多不同的看法。有的认为是政策风险，从互联网金融平台到线上打车平台，再到上周的教育培训股“两减”政策，最终导致了部分外资对中资股的悲观情绪发酵，中概股、港股、A股均出现抛售。

　　数据显示，北向资金昨天净卖出41.72亿元人民币，近三个交易日则累计净卖出超210亿元。

　　相较于外资的后知后觉，中资基金尤其是私募对政策风险的防范从今年2月就开始了。一些顶尖的策略师在五六月提出警告，第三季度将现监管风暴，对市场的冲击或砸出一个黄金坑。正是对政策风险的担心，内地投资者的投资情绪一直承压。

　　以港股通为例，资金连续五个交易日流出海外中资股市场，上周流出规模更成为3月中旬以来最高的一周，日均净流出额达35亿港元。7月至今，北水流出总量也创下港股通开通以来最高纪录。观察后市的一个指标，要视乎港股通能否保持持续的净流入。

　　经过周一、二的大幅下挫，配合昨日3000多亿的天量成交，市场已经极度超卖，反弹随时出现。以基本面而言，现时市场整体估值不高，部分国企的可持续股息率已超过了8%。政策层面，开始向稳中趋松方向调整，料地方政府专项债的发行节奏明显提升。

　　随着近期多项监管政策的推行，内地教育培训行业可能消失，地产、互联网平台的资本垄断面临出清，高增长不在。无论政府还是社会资源，都向中国产业升级、脱虚向实倾斜。对投资者而言，一定程度要跟上国策变化，属于楼市、互联网的梦幻时代正式告一段落，未来一定是高端制造、科技创新的时代。