资金换马　非龙头股或追落后

　　中评社香港2月19日电／香港文汇报报道，牛年A股风格骤变，机构抱团股雪崩。此举究竟是短线板块轮动，还是中长期趋势？广州万隆分析，节前抱团风格下，行业龙头类个股对多数个股产生虹吸效应，导致行业龙头获利盘极度丰厚，非龙头类个股则持续下探，而当前市场风格的切换，至少说明在机构抱团到极致的情况下，部分有做多能力的增量资金，已经开始对追高持谨慎态度，获利盘丰厚的龙头类个股，或面临消化浮筹的压力，而超跌的非龙头个股，则有望迎来市场风格重回均衡的超跌反弹机会。
　
　　“抱团股”累升巨　回吐压力大　

　　所谓“抱团股”是指有许多机构同时持有的股票，机构资金在其中占有一定的比例。之所以会出现机构抱团这种现象，一方面是因为市场优质标的较少；另一方面是因为机构的资金庞大，无法做到像散户一样快进快出，业绩压力又紧迫，这就导致了众多机构跟风买入当前市场中的优质股票，从而导致机构抱团的现象。抱团股具有确定性强、盈利能力强、高估值低换手等特点。号称“A股股王”的茅台，通常都是机构抱团的目标。
　
　　在上海海能证券投顾首席分析师徐习瑶看来，风格全面转换可能性不大，毕竟核心品种的抱团行为，首先还是突出资金对稀缺优质公司的追捧，而短期而言，确实很有可能会出现高低估值切换，当高估值品种难以继续向上拓展空间的时候，资金外溢效应就会去寻找安全边际较高的品种。
　
　　重仓茅台外资基金纷减持股　

　　虽然趋势尚待观察，但近期机构对抱团股的短期表现，的确已有分歧。市场消息称，继全球持有茅台最多的基金－－“美洲基金－欧洲亚太成长”基金在2020年四季度减持茅台之后，另一重磅基金、瑞银旗下的瑞银（卢森堡）股票基金－中国机遇近期也减持了茅台。截至1月底，贵州茅台为该基金第五大重仓股，基金持有市值8.16亿美元，但与2020年底相比，持有贵州茅台减少3.66%。该基金总规模折合人民币1，128亿元，为全球最大的中国股票基金。
　
　　此前，已有机构提醒，过度抱团可能蕴含潜在风险。中泰证券非银团队就提到，目前，基金前50大重仓股估值均处于历史高位，高估值对流动性边际变化的敏感度极高，一旦市场赚钱效应减弱甚至消失，市场可能进入“赎回基金－－抛售持股－－‘抱团’瓦解”的负反馈中。此外，过度抱团也可能造成市场融资功能减弱，中部及尾部公司估值长期折价。