港股明年料牛市　性价比更优

　　中评社香港11月23日电／在兴证国际副行政总裁、兴业证券全球首席策略分析师张忆东眼中，无论是市场结构，抑或是主要指数，港股市场正面临质变，正在脱胎换骨，顺应中国经济的发展新趋势。他相信，明年港股市场将出现“指数型牛市”，“这是价值重估和新经济成长双轮驱动的‘牛市’，港股的性价比会更好。”

　　大公报报道，张忆东观察到，去年中期以后，港股市场始终受到中美关系不确定因素的干扰。特别是在今年的美国大选之年，中美关系在3季度进入到一种难以预判的紧张状态。受此影响，A股与港股的溢价逐步拉大，并进一步对港股市场构成压制。

　　传统优质股业绩料反弹

　　在谈及明年港股市场变化时，张忆东坦言，从基本面、资金面、风险偏好等角度看，未来一段时间，以恒指、恒生国企指数为代表的指数，具备了“走牛”行情的基础，明年港股对比A股、美股会有更好的性价比。他表示，与A股相若，明年港股将积极顺应中国经济转型创新的大时代，且港股制造业、传统行业优质公司今年的年报，及明年半年报业绩都有望持续扭转。

　　张忆东提醒，全球负利率债券规模已高达16.7万亿美元，海外主要发达国家国债亦处负利率状态，在此背景下，今年中国债市已率先有所反应。市场数据显示，中国的国债、政策性银行债从5月开始，境外机构每月净买入1180亿元（人民币，下同），而去年每月净买入规模仅280亿元。

　　张忆东强调，作为中国资产的先行指标，权益类资产已经反应了中国经济复苏和人民币升值的大趋势，明年以港股为代表的高性价比权益资产，料吸引全球的配置型资金，“从资本市场展望看，港股将迎来‘指数型牛市’。”他解释，围绕着经济复苏，全球股市投资风格将开启价值回归，价值股占比较大的恒指、恒生国企指数，其行情表现料更加受益，且相比A股、美股而言，港股明年的估值和盈利的匹配度更佳。

　　张忆东预计，明年A股和港股的溢价将进一步收敛。他提醒，近期新经济领域一些互联网龙头虽受到一些政策的扰动，但快速调整是好事，“风险往往是涨出来的，经过年底的整固，明年传统价值和新兴成长就可以双轮驱动港股市场的行情。”