资金不绝涌入港　投联汇信心一票

　　中评社香港7月7日电／香港国安法正式在港实施，美国政府扬言要对港实施制裁，同时有对冲基金表示要狙击港元，令市场忧虑联系汇率会否受损。联系汇率自1983年实施以来，历尽无数经济起跌及挑战，仍然屹立不倒。例如，1997至1998年亚洲金融风暴期间被“金融大鳄”索罗斯狙击港元，有赖香港政府重手击退来犯之敌。专家强调，现时与23年前不同，香港外汇储备充足，内地经济实力不可同日而语，资金持续流入香港，正是资金对联汇投信心的一票。

　　大公报报道，自联汇成立以来，面对接二连三的外来冲击，例如1987全球股灾、1997年亚洲金融风暴、2003年沙士、2008金融海啸和欧债危机，到今天的中美贸易摩擦及新冠肺炎疫情等等。虽然面对不少威胁，但联系汇率制度始终稳定运作，近年更甚少听到有对冲基金胆敢沽空港元。不过，最近有对冲基金表明要沽空港元，明显是趁全球面临新冠肺炎疫情冲击，加上中美关系恶化，希望浑水摸鱼，可以断言这是难以成功的。

　　对冲基金对赌港元跌40%

　　工银亚洲金融市场部总经理詹伟基表示，据媒体报道，今年6月初，美国海曼资本（Hayman　Capital）创办人、对冲基金经理巴斯（Kyle　Bass）透过新成立的基金公司Hayman　Hong　Kong　Opportunities　Fund，以200倍资金杠杆，买入未来18个月到期，且执行价格在10.85附近（即港元兑美元汇率下跌40%）的港元沽空期权。若到时港元跌幅触及40%，这档基金就行使沽空期权，坐享64倍回报，反之若期权不被履行，基金会损失所有的买入看跌期权费用（即基金的投资本金）。

　　1997年亚洲金融风暴期间，有多个对冲基金运用双边操控策略，先在当年11月大量卖空港元现汇换美元，同时卖空港元期货，然后在股市抛空港股现货，再在恒生指数期货市场大量沽售期指合约。由于联系汇率既定机制，港汇在弱方保证下利息大幅抽升，导致当年香港经济及股票市场受到冲击，投机者从而在汇市及股票市场中获利。其后，香港金融管理局在市场投入庞大资金，成功稳定了香港金融市场。

　　贷款审批严　难借“弹药”

　　被问到国际炒家现在狙击港元是否较1997年时困难？詹伟基表示：“由于当年的情况与现时的有所不同，因此难以作出比较。目前的港元货币基础已经较20多年前大幅增加，炒家难以像亚洲金融风暴期间，运用双边操控策略，沽空港元推高利率。所以，原则上港元现时较难受到冲击。”

　　“市场对有关消息正逐步消化。正如金管局早前表示，香港银行体系资本雄厚、流动资金充裕、资产质素良好，在国际上均属非常稳健的水平；金管局已累积了足够的能力和资源，有信心和决心去维护香港的货币和金融稳定。”他称。

　　光银国际投资董事总经理兼研究部主管林樵基亦认为，该对冲基金暂时“得个讲”，未见他大量借入港元转换美元，亦未见有大规模沽空恒指的情况。他表示，现时的情况与1997年时不同，当年银行向客户贷款较松，但银行现在的警觉性大大提高了，在KYC（认识你的客户）的要求下，银行亦会了解客户的贷款用途，故对冲基金再难向银行贷款沽港元。

　　港银行体系结余逾1300亿

　　“经过97亚洲金融风暴后，金管局进一步优化联系汇率，堵塞漏洞，如公布两日后因金管局的外汇交易引致的总结余变动预测，该银行可以早日就资金调动作安排，以免再出现97年隔夜港元银行同业拆息急升至300厘的水平。”他认为，对冲基金企图再冲击联系汇率已十分困难，一方面，银行不会再轻易借钱；另一方面，中国经济实力未有如今强大，现时香港背靠内地，加上多家中资公司在港，对冲基金要再沽空港元实在不易。

　　林樵基续说：“现时本港银行体系结余逾1300亿元，相信要于短时间内跌穿500亿元水平，才会引起市场担心，但不代表联系汇率出现问题。港元减少，港元息率抽升，自然会吸引资金流入。最差的情况是市场对港元不再有信心，即使港元息率上升，亦不能吸引资金流入香港。”