美元未具大幅突破之条件

　　中评社香港5月6日电／年初至上月底，美汇指数一直于95至98间徘徊，至上月底一度打破横行格局，创年初至今高位98.35。带动美汇指数上升动力主要来自两方面：首先，美国经济表现明显较其他主要经济体佳；其次，面对低增长及低通胀的局面，耐心等待并观察数据成为普遍央行的选择，亦即美元的息差优势能持续。

　　商品货币方面，加拿大央行明言放弃加息倾向，而利率期货价格变化显示，市场预期澳洲及新西兰两大央行今年内加息机会达九成。另一方面，日本计划于今年10月份加征消费税，将为经济进一步带来压力，同时增加日本央行加推量宽的可能性。欧元区方面，自去年底起经济亦显着转弱，同时欧美贸易纠纷亦为一大隐忧。欧洲央行指预期低利率将至少持续至年底，更承诺于今年9月起实行为期两年的长期再融资操作（TLTRO）。至于英国，由于短期难以摆脱脱欧阴霾，经济前景具不确定性。
　
　　美国货币宽松机会甚低　

　　相较之下，美国的经济状况虽难言极佳，但近期公布的数据表现大多优于市场预期，加上企业盈利亦较市场预期好，反映经济前景正在好转。另外，美联储虽已暂停紧缩步伐，但预料短期再行宽松货币政策之机会仍甚低。美联储主席鲍威尔明言拖累通胀的因素可能属暂时性，故没有调升或调降利率的理由。

　　虑及以上因素，资金流向美元之趋势相信短期难以扭转，预期将支持美汇指数于本季之交易区间上移至96至99水平。惟美汇似乎现仍未具大幅突破之条件。

　　若中美成功达成贸易协议，或英国国会与欧盟就脱欧协议达成共识，英国的经济利益得到维护，甚至放弃脱欧，将有助带动市场投资气氛，或令美元的上行动力减弱。另外，自去年起，每遇美元急升，美国总统特朗普均不忘口头施压，对美元后市的影响亦不应被忽视。（以上资料只供参考，并不构成任何投资建议）（恒生银行投资顾问服务主管　梁君馡）　

　　来源：香港文汇报