美联储今年不加息 人行币策空间更灵活
中评社香港3月22日电／美国联储局当地时间20日宣布将联邦基金利率目标区间维持在2.25%至2.5%不变，符合市场预期。同时，联储局表示有意从5月开始放缓资产负债表缩减步伐，计划9月底结束缩表计划。多数联储局官员预计今年不会再加息。联储局当天的表态引发市场波动，尤其是美元大幅走软。美股则先扬后抑，最终以下跌收盘，主因投资者对经济形势仍有疑虑。
过去12个月整体通胀率下滑
联储局在当天的声明中说，美国就业市场依然强劲，失业率也保持在低位。不过，经济活动增速较去年第四季度有所放缓。在能源价格下降拖累下，过去12个月整体通胀率有所下滑，但剔除能源和食品价格后的核心通胀率则维持在联储局设定的2%通胀目标附近。
展望未来，联储局认为美国经济将大概率持续扩张，劳动力市场保持强劲，通胀率接近2%，因此联储局将对利率政策保持耐心，继续评估现有及预期经济状况。从联储局发布的联邦基金利率预测来看，多数联储局官员预计今年不会再加息。而此前市场普遍预期今年将至少加息1次。
下调今明两年经济增长预期
联储局还表示，如果经济和货币市场情况的变化与预期相符，联储局计划从5月起将每月美国国债最高减持规模，从目前的300亿美元下调至150亿美元，以此减缓缩表步伐，并预计在9月底结束缩表计划。联储局主席鲍威尔在当天的新闻发布会上表示，至缩表结束，联储局资产负债表规模可能略高于3.5万亿美元。
联储局同时预计，今明两年美国经济增长预期中值在2.1%和1.9%，低于去年12月预测的2.3%和2%，不过维持2021年经济增长预期中值在1.8%。鲍威尔强调，美国经济态势良好，预计2019年经济增长将保持稳健。
自2015年12月启动本轮加息周期以来，联储局已9次加息，并在2017年10月开启缩减资产负债表计划，以逐步退出金融海啸后出台的超宽松货币政策。
市场忧经济前景美股先扬后抑
联储局当天的表态引发市场波动，尤其是美元大幅走软。衡量美元对一篮子货币汇率的美元指数当天大幅下跌，创下今年1月以来最大单日跌幅。截至纽约汇市尾市，美元指数下跌0.65%至95.7643。
美股方面，虽然联储局放缓加息有助股市上涨，但投资者对经济形势仍有疑虑，道指当天先扬后抑，收于25745.67点，跌幅0.55%；标指下跌0.29%，收于2824.23点。
分析人士普遍认为，联储局态度日益转向鸽派是因为美国内外经济形势正在发生变化。虽然联储局仍表示经济基本形势依然良好，但调低了经济增长预期。此外，美国经济还面临多重外部风险，尤其是贸易紧张局势、英国脱欧问题等。鲍威尔承认，全球经济形势等因素无疑也会对美国经济造成影响。
华尔街评联储“放鸽”
Allianz Investment Management高级策略师
里普利：
对绝大多数市场参与者来说，他们此前都预期联储局可能会在年底重新加息，因此本次会议声明尤其显得鸽派。
Penn Mutual Asset Management首席投资官
海普塔：
原本预期联储局会释放鸽派信号，在这一点上没有看到意外。但点阵图显示今年加息次数为零，这就有点意外了。这是很大的转变，因年初他们已经变得相当鸽派，选择则更进一步向鸽派转向。
Sit Investment Associates高级副总裁多迪：
虽然联储局进一步转鸽，但这背后暗含的信号更加让人担心，即在联储局看来，他们对美国经济的信心远没有口头说的那样强。联储局主席鲍威尔一直说经济很好，但实际行动胜于空谈。
INTL FCStone分析师阿巴西：
本次FOMC会议声明实际上是在承认美国经济增长放缓，通胀达标面临挑战。如果他们真的想审慎行动，可能就会保持2019年底加息一次的预期，或至少让缩表一直进行到年底。这是很让人意外的。
《华尔街日报》：
联储局不加息并不意外，意外的是他们的鸽派程度，不过这也是联储局的“保险玩法”。联储局如此谨慎的考虑在于：隔夜目标利率中枢仅为2.375%，一旦他们对经济的预期搞错了，那么未来也没有太大减息空间了。
Guggenheim Partners CEO迈纳德：
联储局变鸽对美国企业来说可能不是一件好事。美国的上市公司已处于高度杠杆化状态，维持基准利率无疑削弱了他们去杠杆的动力，这将使美国经济在未来变得不堪一击。
美联储“鸽声嘹亮”人行币策空间更灵活
昨日凌晨，美联储公布议息结果，决定维持利率不变，预计今年全年都不会加息，而且计划今年9月停止缩减资产负债表（下称“缩表”）。
释放“超预期”信号
不到半年时间，美联储对于2019年的加息前瞻已从3次降为0次，如此剧烈反覆的变化在美联储历史上较为罕见。与此同时，5月起缩表步伐放缓，9月停止缩表。此外，美联储还下调了经济预测，2019年GDP增速由2.3%下调至2.1%，2020年由2.0%下调至1.9%，2019年失业率则由3.5%上调至3.7%。
招银国际证券首席经济学家助理成亚曼接受本报采访表示，美联储这一次超过市场预期的鸽派表现，包括在3月初欧洲央行也推出了经济刺激计划，标志着全球主要央行的货币政策已经开始转向，这种转向对于整个新兴市场而言是一个比较有利的情况。
有利新兴市场
她进一步指出，对于整个新兴市场而言，之前流动性收紧的状况会有所改善，去年经历的货币贬值和资本外流的压力都会大大减轻。对中国而言，美国和中国之前货币政策是分化的，现在趋于同向，这样对中国的货币政策会释放出更大的空间。
星石投资同样认为，美联储停止加息和退出缩表，意味着美国对中国货币政策的约束大大降低，人行的货币政策可以更加灵活。2019年以来人行通过TMLF、全面降准等货币政策工具，维持了市场流动性的相对充裕。
有市场人士认为，美联储“鸽声嘹亮”意味着，为中国货币政策宽松提供了进一步释放空间，年内降准和降息可期。但据成亚曼分析，尽管国际环境上带来了流动性方面的利好，但是中国的货币政策会有自己的目标，货币政策的空间是在变大，但还要根据具体的经济情况，包括稳增长政策的后续情况和二季度是否有企稳的迹象出现，通过观察这些经济指标来制定具体货币政策。
星石投资同样认为降息概率不大，其指出一是监管层多次公开表示中国货币政策能维持“合理充裕”，而非“大水漫灌”；二是商业贷款利率在基准利率之上，降息的必要性也不大。
美“鸽”仍存变数
中信证券称，保留其对美联储年内可能再度加息的判断。一是美国居民实际消费一季度可能好于预期。二是美国薪资增长提速、油价回暖支持整体通胀水平逐季上升至2.0%以上的水平，也为美联储再次加息提供支持。此外，目前货币宽松预期与经济衰退预期并存，导致市场的流动性更趋于流向虚拟资产而非实体经济，这是目前美联储面临的窘境。
成亚曼分析表示，美联储是非常谨慎的，对于整个经济下行压力也非常敏感，现在认为基准的情况是美联储先不会加息。但后续如果美国通胀上涨比较快的话，有可能会在三、四季度加一次。
“现在之所以货币政策偏鸽，是因为美国通胀起不来，通胀上升的动力不足。但近期观察到美国的薪资涨幅在加快，之后可能会进一步传导到通胀，这个数据还有待观察。”她说。
来源：香港商报
中评社香港3月22日电／美国联储局当地时间20日宣布将联邦基金利率目标区间维持在2.25%至2.5%不变，符合市场预期。同时，联储局表示有意从5月开始放缓资产负债表缩减步伐，计划9月底结束缩表计划。多数联储局官员预计今年不会再加息。联储局当天的表态引发市场波动，尤其是美元大幅走软。美股则先扬后抑，最终以下跌收盘，主因投资者对经济形势仍有疑虑。
过去12个月整体通胀率下滑
联储局在当天的声明中说，美国就业市场依然强劲，失业率也保持在低位。不过，经济活动增速较去年第四季度有所放缓。在能源价格下降拖累下，过去12个月整体通胀率有所下滑，但剔除能源和食品价格后的核心通胀率则维持在联储局设定的2%通胀目标附近。
展望未来，联储局认为美国经济将大概率持续扩张，劳动力市场保持强劲，通胀率接近2%，因此联储局将对利率政策保持耐心，继续评估现有及预期经济状况。从联储局发布的联邦基金利率预测来看，多数联储局官员预计今年不会再加息。而此前市场普遍预期今年将至少加息1次。
下调今明两年经济增长预期
联储局还表示，如果经济和货币市场情况的变化与预期相符，联储局计划从5月起将每月美国国债最高减持规模，从目前的300亿美元下调至150亿美元，以此减缓缩表步伐，并预计在9月底结束缩表计划。联储局主席鲍威尔在当天的新闻发布会上表示，至缩表结束，联储局资产负债表规模可能略高于3.5万亿美元。
联储局同时预计，今明两年美国经济增长预期中值在2.1%和1.9%，低于去年12月预测的2.3%和2%，不过维持2021年经济增长预期中值在1.8%。鲍威尔强调，美国经济态势良好，预计2019年经济增长将保持稳健。
自2015年12月启动本轮加息周期以来，联储局已9次加息，并在2017年10月开启缩减资产负债表计划，以逐步退出金融海啸后出台的超宽松货币政策。
市场忧经济前景美股先扬后抑
联储局当天的表态引发市场波动，尤其是美元大幅走软。衡量美元对一篮子货币汇率的美元指数当天大幅下跌，创下今年1月以来最大单日跌幅。截至纽约汇市尾市，美元指数下跌0.65%至95.7643。
美股方面，虽然联储局放缓加息有助股市上涨，但投资者对经济形势仍有疑虑，道指当天先扬后抑，收于25745.67点，跌幅0.55%；标指下跌0.29%，收于2824.23点。
分析人士普遍认为，联储局态度日益转向鸽派是因为美国内外经济形势正在发生变化。虽然联储局仍表示经济基本形势依然良好，但调低了经济增长预期。此外，美国经济还面临多重外部风险，尤其是贸易紧张局势、英国脱欧问题等。鲍威尔承认，全球经济形势等因素无疑也会对美国经济造成影响。
华尔街评联储“放鸽”
Allianz Investment Management高级策略师
里普利：
对绝大多数市场参与者来说，他们此前都预期联储局可能会在年底重新加息，因此本次会议声明尤其显得鸽派。
Penn Mutual Asset Management首席投资官