外贸“抢出口”还有多少空间？

　　中评社北京3月11日电／据大公网报导，今年1至2月美元计价的中国出口同比增2.3%，低于去年四季度9.9%的增速水平。然而，出口增速的下行主要受到临时性因素影响，比如今年1至2月工作日比去年少两个工作日；今年春节靠前，部分出口前置至去年12月；去年1至2月出口基数较高等。而市场更加关心的问题是，贸易战带来的“抢出口”行情结束了吗？如果尚未结束，那么“抢出口”还有多少空间？

　　从1至2月出口分国别的情况看，中国对俄罗斯、韩国、非洲出口同比分别下滑10.9%、2.6%、0.2%，但是对美出口和转口贸易的表现并不弱。一方面，1至2月中国对美出口增速虽然回落至2.3%，但是1月美国自中国进口增速上行至16.3%，增速差的背后可能是转口贸易再度开始活跃。另一方面，1至2月对中国香港和越南的出口增速为14.4%、7.7%，这还是在去年的高基数下实现的，而这两者也是传统贸易转口地。

　　截至目前，中国依然处于“抢出口”的窗口期。当临时因素消退后，预计后续出口同比增速可能有所反弹。

　　回顾2018至2019年的贸易摩擦，中国“抢出口”的开始时间取决于确定的贸易摩擦事件（如特朗普上任、关税调查开始等），“抢出口”的力度和时长则取决于美国企业补库存的空间。

　　如2017年美国正处于主动补库存阶段，当年8月美国启动对中国的“301调查”，企业开始提前囤货，美国自中国的进口增速维持高位。又如2018年贸易战发酵，美国居民消费意愿走弱，当年6月企业进入被动补库存阶段，且持续时长将近一年（大幅高于3.8个月的平均水平）。其间美国进口增速尚能维持韧性，中国对美出口虽然开始走弱，但转口贸易又开始走强，2018年中国出口增速也达到了9.9%。2019年2月之后，中国出口才开始明显走弱，“抢出口”的透支效应出现，此时美国的被动补库存也进入了尾声。

　　在上一轮贸易摩擦时期，“被动补库存”的主要是美国制造商和批发商，补库时间较长的主要是机械设备、金属矿产、汽车及零件等耐用品，持续约10个月，这可能与以上行业受关税影响较大有关。非耐用品的被动补库时长相对较短，除了服装及服装面料以外，药品、农产品等行业并未表现出明显的被动补库。

　　最近密歇根大学消费者信心指数快速从24年12月的74下滑至2025年2月的64.7，美国企业的“被动补库存”可能已经开始。