美欧股汇债动荡　资金涌入港股

　　中评社香港3月10日电／美国肆意加征关税与德国计划扩张财政政策力谷经济，令美欧股汇债震荡加剧，美汇、标普指数年内由升转跌，而在通胀升温、放缓减息的预期下，德国国债出现罕见暴跌。当前美欧市场如此波动，资金加速涌入港股市场。

　　大公报报导，恒指今年累升20%，远胜美国标指1.9%的跌幅，美欧金融市场乱局都是特朗普政府关税政策惹的祸。事实上，美国同时与中国、墨西哥、加拿大开打贸易战，面对各方报复式关税，美自身经济必然受重击，美股市值蒸发数千亿美元，投资者以实际行动向特朗普政府关税政策说不。

　　关税战冲击　美经济步向衰退

　　受累关税战，美国两大零售集团Target及Best　Buy已发出涨价预告，私人消费无可避免进一步转弱。由于特朗普表明下月2日对全球实施对等关税，欧洲也难避免，欧企开始从美国走资，如巧克力生产商瑞士莲将部分生产转返欧洲，以免其主要市场加拿大受到加税影响。相信美国最终是贸易战的输家。从美国突然宣布暂缓对加拿大、墨西哥部分进口加征关税一个月，令福特等三大美国汽车集团从加拿大、墨西哥进口汽车部件产品可豁免加征25%关税，反映特朗普在贸易战中高估自己、低估别人，事实是疲弱的美国经济难以承受贸易战冲击，正逐步走向衰退末路。上月美国就业市场转差，失业率升至4.1%。

　　美元急挫　金融资产遭抛售

　　值得留意的是，美国加关税如同与全球为敌，加剧美元资产沽售压力，加上特朗普政策不确定性高，不时朝令夕改，令人无所适从，大大打击市场信心，削弱美元在全球主导地位。正如美国前财长萨默斯所言，特朗普反复无常的言行，已对美元在全球经济的主导地位构成半个世纪以来最大风险。近日美汇指数已跌破105重要支持位，见103.8的四个多月低位，年内累积跌幅扩大至5%，日圆、欧元加速反弹，触发套息交易拆仓，令高估值的美欧金融资产沽压更大。

　　在贸易与乌克兰议题上，美欧出现分歧、争端，德国计划实施扩张性财政政策，投资数千亿欧元在国防与基建，以力谷经济，刺激欧元兑美元升上1.08水平，见四个月高，但却同时引发德国以至欧洲主权债券价格急泻，债息抽高，主要是市场关注财政开支增加会推高通胀、放慢欧央行减息，结果德国10年期国债息高见2.8厘以上，单日曾劲升31个点子。

　　德债价暴泻　连累欧元区主权债

　　德国债市震荡程度为35年来所未见，拖累其他欧元区主权债受压，债息猛升，意大利10年期国债息升近4厘。目前市场难料德国带头实施扩张性财政政策能否达至刺激经济目标，况且财政开支增加，势加剧债务风险，欧债风暴随时卷土重来，意大利、法国公共债务占国内生产总值比率较2010至2012年欧债危机1.0时期为高，而长债息升最终也不利欧洲股市走势。

　　过去一周，美欧市场剧震，内地A股及港股在环球不稳定市况中跑出，呈现逆势上升，证明资金加速流入人民币资产避险。