美经济衰退难以避免

　　中评社北京9月7日电／据大公报报道，今年的一、二季度，美国GDP增速分别为－1．6％、－0．9％，似乎表明美国经济已陷入“技术性衰退”。近来市场开始进行“衰退交易”，预期美国经济将于2023年进入一场温和衰退。当前，美国经济是否已进入衰退？美国经济是否正在向衰退前行？一旦进入衰退，美国财政政策和货币政策能有多大空间来阻止经济衰退？市场普遍较为关注。

　　净出口和库存投资的波动是导致当前美国经济陷入“技术性衰退”的主要原因。一季度，净出口对GDP贡献率为－3．23％，背后原因是商品进口金额的快速增长，商品进口对GDP的拖累达到－2．4％；二季度GDP的主要拖累项目来源于私人库存投资，对GDP环比增速的拖累为－2．01％。一季度商品进口高企、二季度库存投资锐减，反映的国际供应链受阻，与美国商品消费降温的共同作用。

　　通常美国经济是否出现“实质性衰退”是由国家经济研究局（NBER）认定的。NBER最为看中的评判指标：一是除去转移支付以外的实际个人收入；二是就业的情况。目前来看，前者仍处于历史平均水平，离转负还有一定的距离；而7月非农就业人数仍维持在50万人以上，超过1960年以来大部分未发生经济衰退的时期。因此，尽管近两个季度GDP增速收缩，但大概率不会被NBER追认为经济衰退。

　　尽管至今年二季度美国经济尚不能认定为陷入衰退，美联储仍试图在控通胀和稳经济中寻找平衡点，但种种迹象表明，美国经济正走向衰退。

　　首先，高企的能源价格既推高生产成本又抑制消费

　　从历史上看，过去每一次石油危机时期，美国都陷入了经济衰退。石油价格上升从供需两端同时阻碍经济增长：一方面推高以石油为原料和燃料的行业的生产成本，导致生产