资金避险　推高油价金价

　　商品价格本来将受到多种逆风吹袭而限制升势，最主要是各国央行将会持续收紧货币政策，令债券孳息和美元的汇价上升，由于商品主要依靠美元计价，且是没有利息收入的资产，故美元上升将会打击其需求，而债息上升更会削弱其吸引力。

　　然而，俄罗斯与乌克兰爆发战争，令多种商品的供应大受影响，尤其是农产品和能源。

　　石油方面，因为俄罗斯是欧盟最大能源和天然气供应国，俄乌战争后，油价大升至每桶140美元附近水平。

　　另外，石油输出国组织的剩余产能将会跌至每天120万桶左右，创历史新低，油组与其盟友均未有同意进一步增产，这令油价在今年持续高企。

　　金价方面，全球央行今年加息次数和幅度可能较预期多和大，但难以遏止金价升势，原因有二：一是通胀率将持续上升，强化了黄金对冲通胀的作用，更重要的是俄乌战争爆发，资金加速流入黄金市场避险。伦敦现货金价近期曾升至每盎司2078美元水平附近。

　　另一个最受俄乌战争影响的商品，相信是农产品，即使美国加息亦难以阻止其升势，主要原因是俄罗斯与乌克兰均是全球主要农产品出口国，尤其是小麦方面，两国的产量已占全球三成。

　　而西方多国制裁俄罗斯后，导致黑海的农产品供应大受影响，对全球商品市场产生极大负面作用。以小麦价格为例，近日便曾在芝加哥商品期货交易所升至14年新高。