憧憬经济反弹勿太早

　　中评社香港6月15日电／恒生银行投资顾问服务主管　梁君馡文章认为，3月下旬后风险资产见底反弹，其中领涨环球的美国科技股于4月及5月份之表现尤其突出。6月开始，笔者眼见深受疫情打击的金融、工业、航空、旅游、原材料及能源业等板块，和一些表现落后的德国、俄罗斯以及拉丁美洲等股市均于过去数周内大幅抽升。这似乎意味疫情不确定性风险消退，令投资者对经济V型反弹之前景充满信心。另一边厢，上周联储局主席鲍威尔却再度强调，限制令及其他因疫情而推出的措施，对经济带来的损害会是长期性，就算是商业活动重启，也看不到美国经济可于短期扭转过来。相信此番言论令经济的憧憬立即有所冷却。
　
　　笔者认为，由于全球各地政府推出庞大的振兴经济财政政策，同时各国央行除了紧急减息至历史低位外，多国无限量买债，放宽货币政策增加市场流动性，令资金流入股市。经过一轮涌进美股市场后，一些资金转投入表现较落后的板块和市场，加上美元及日圆等避险货币6月初下跌，刺激资金加速流入风险资产，而“追落后”便成为流动性泛滥下之常见现象。
　
　　投资者需平衡风险　

　　　应留意多个地区在经济重启后仍有出现“第二波”疫情的机会，影响经济复苏的步伐。观察世界各区最新公布的采购经理人指数，反映企业对前景仍然审慎。事实上欧美两大央行也警告疫情将导致经济严重萎缩，所以目前极其量只能说经济最坏情况或已经发生，但究竟需要多长时间才能走出衰退仍是未知之数。新兴市场方面，多国疫情仍然严重。某些国家的财政资源较有限，疫情或令一些国家的财政变得脆弱。建议投资者应当谨慎平衡其投资组合的部署与风险，紧守分散投资及合适的资产配置，或适当地加入一些表现较稳定的债券资产。在环球股市及风险资产配置方面，专注一些即使未来几季度经济环境持续衰退下，仍能维持稳定盈利表现的板块。（以上资料只供参考，并不构成任何投资建议）

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