大卫：中国股债成全球避风港

环球政经不确性因素增，A股表现相对稳定，成为主要避风港

　　中评社香港7月2日电／大卫今天发表在金针集的文章认为：国际货币基金组织预期今年世界经济衰退程度比预期严重，促使更多国际资金流入今年有望保持经济正增长的中国市场，其中A股在下半年首个交易日开门红，沪深300指数见逾两年高位，反映中国股债资产已成为全球主要避风港。

　　大公报报道，世界卫生组织预期全球新冠肺炎疫情最坏情况还未到来，这势将对世界经济复苏造成严重阻碍，今年世界经济衰退程度将比预期严重。国际货币基金组织预测全球经济收缩4.9%，比原本估计的3%为差，尤其是美国疫情迅速反弹，可能进一步打击全球经济。

　　A股下半年开门红

　　目前美国单日新增确诊病例超逾4.4万宗，但美国传染病权威专家福奇扬言单日确诊个案达10万宗也不感到意外，可知道美国过快重启经济，将要付出沉重代价，经济随时再陷停摆，低位反弹五成的美股，面临更猛烈的抛售潮。

　　因此，尽管环球股市从三月反弹约两成，但投资者依然步步为营，资金倾向流入债券与黄金等资产，这从过去三个月全球负息债规模暴增5万亿美元至13万亿美元与国际金价直扑1800美元可以反映出来。

　　沪深指数两年高位

　　除了债券与黄金，人民币资产也是主要避风港。中国有望成为今年唯一经济正增长的主要经济体，近月复苏愈见明显。六月财新中国制造业PMI比预期为佳，录得51.2，较五月高出0.5个百分点，为今年来最高。

　　同时，人行十年来首次下调再贴现利率0.25厘至2厘，有助降低银行的贷款资金成本，利好实体经济，加速国际资本流入中国市场。

　　踏入今年下半年首个交易日，上证综指与沪深300指数分别上升1.38%与2%，后者更创出两年高位，可见外资加仓A股趋势持续。今年上半年A股抗跌力十足，上证综指仅微跌2%，而全球股市平均跌幅则达8%。A股可望继续跑赢全球股市，今年上半年外资净买入A股的金额超逾1100亿人民币，境外机构性投资者增持意欲高涨。

　　人币债券吸引力增

　　由于美债息低，其中五年期国债一度跌至只有0.274厘的历史新低，风险与回报不成比例，加上人民币汇价偏稳，今年上半年兑美元只微跌1.5%，令人民币债券更见吸引力。事实上，今年首五个月，外资净买入境内人民币债券的金额约2300亿元至24260亿元人民币。

　　在环球政经不确性因素增加之下，金融市场起伏不定。对比大上大落的美股，中国A股表现更加稳定，成为主要避风港。

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