芯片股受惠国策伺机低吸　值得长线投资

（图片来源：香港商报网）

　　中评社香港7月10日电／据香港商报，美国打压华为等中国科技企业，中央有意发展半导体行业，做到“自给自足”。市场憧憬行业受惠国策扶持，加上中芯国际（981）落实回归A股时间表，刺激芯片股齐齐发力，成为近期升市火车头之一。在港股上市的龙头半导体产业股还包括华虹半导体（1347）和ASM太平洋（522），其中华虹半导体被当作中芯的影子股热炒，自上月开始发力，6月至今股价升幅达一倍。长远来看，内地战略性发展科技产业，且5G发展料带动芯片需求，芯片股值得长线投资，投资者可候低部署。

　　芯片股近期焦点落在中芯国际，今年初至本月（7日），中芯股价飙升逾两倍，屡创新高。刺激股价急升的最大因素，相信是其将于上海科创板上市。集团早前公布A股发行安排，确定发行价为每股27.46元（人民币，下同），共发售16.86亿新股，占发行后总股本23.6%，集资近463亿元，若超额配售全数行使，最多集资逾500亿元。资金主要投入3个项目，包括40%投入12吋晶片SN1项目、40%补充流动资金、20%投入先进及成熟工艺研发项目储备资金。

　　事实上，中芯国际的发行定价27.46元（约30.1港元），较上一个港股交易日中芯的收市价33.25港元，仍折让约一成。不过，A股发行定价公布后，无阻中芯继续创新高，连续两日破顶，反映市场看好其发展前景。

　　中芯回A利好业务前景

　　中芯飙升有多个因素支持。首先，中美贸易战逐步蔓延至科技战，众所周知美国借封杀华为打压中国科技企业，发布禁令限制拥有美国技术的厂商，在取得华府许可前向华为提供芯片，包括华为过去主要的芯片供应商台积电，以达到遏制中国科技尤其5G领域发展的目的。在新规则下，市场憧憬中央加大力度扶植本土芯片制造商，长远提升自给比例。

　　其次，中芯国际将于科创板上市，集资规模最多逾500亿元，成功上市后将成为市值最大的“A＋H”芯片股。虽然中芯国际的产品技术与国际比较仍有一大段距离，但回归A股的动机包含战略意义，募集部分资金将用于产能建设及研发投入，料有利拓阔其业务发展前景。

　　高盛大升目标价至42元

　　目前国际上领先的芯片厂，工艺已达到量产5纳米甚至更小的芯片，而中芯只达到14纳米制程阶段，远落后国际先进水平。不过，高盛看好中芯的发展前景，料公司两年后生产7纳米晶片，2024年进一步生产5纳米晶片，预计中芯未来5年盈利复合增长达42%。该行大幅上调中芯目标价，由23元（港元，下同）升至42元，重申“确信买入”。

　　中芯国际A股上市指日可待，但由于其股价年初至今累升逾两倍，炒至过百倍PE，加上股价较A股招股价存在溢价，短线或有获利盘涌现。中芯日前破顶后回吐近一成，市场关注科创板上市后，北水可能“班师回朝”转炒A股，中短线为港股股价增加回吐压力，投资者小心高位追货，宜待调整一定幅度后才买入，长线持有。

　　华虹半导体候低吸纳

　　在港股上市的龙头半导体产业股还包括华虹半导体（1347）和ASM太平洋（522），其中华虹半导体被当作中芯的影子股热炒，自上月开始发力，6月至今股价升幅达一倍。

　　论收入规模、增长动力及产品工艺，华虹都不及中芯，但华虹胜在同样有回A及政策憧憬，且市盈率仅30倍远远落后中芯。该股早前获高盛上调目标价，由23元调高至38元，评级为“买入”。但值得注意，与中芯走势类似，华虹半导体股价早前创新高后倒跌，但由于蟹货少，相信调整过后可重新吸引资金入市，未有货投资者可候28元以下买入，中长线部署。

　　相反，ASM太平洋由于只生产制造芯片等的设备，本身不具备研发设计及生产芯片能力，而市场聚焦芯片生产商，ASM太平洋走势大落后也不足为奇，投资者小心炒错股。道理就如市场炒错中兴通讯（763）一样，早前有消息传中兴将投产7纳米芯片，一度刺激股价飙升，其后中兴澄清公司只专注芯片设计，不具备生产制造能力，股价随即回顺。
　　本地姜晶门科技具增长潜力

　　中美政治角力持续，同时引发科技战升级，倒逼中国大力扶植半导体产业发展“中国芯”，加之中芯国际启动科创板上市，进一步为半导体行业“冲喜”，内地龙头芯片制造商如中芯国际和华虹半导体，股价屡创新高。本港方面，也有具增长潜力的半导体上市公司可以留意，例如从事研发及销售IC产品（集成电路产品）的晶门科技（2878）。

　　本地姜晶门科技以香港为总部，为科学园园区公司，集团去年业绩亏损扩大至2727万（美元，下同），主要因市场对集团一些产品需求减少，导致毛利率下降，并需就部分滞销库存作出拨备。期内销售收入则升10%至1.08亿元，主要受大型显示驱动器IC的强劲销售增长带动。总付运量按年升4%至约逾3亿件。

　　进军内地惹憧憬

　　公司主要研发销售显示器，产品主要应用于智能手机、平板电脑、智能电视、笔记本电脑等领域。内地逐步加快5G技术应用料带动智能设备需求，加上憧憬刺激内需消费，理应对公司业务有正面帮助。

　　此外，公司具备设计及销售芯片的能力，而且近年积极涉足内地，于2017年在南京成立晶门科技（中国）发展内地市场，运用香港的科技技术注入内地业务，为市场带来在A股上市的幻想空间，相信是推动股价扭转跌势的重要因素之一。

　　随着中美科技战升级，晶门科技股价早于5月份出现突破，技术走势突破长期下降轨，年初以来累积升幅达50%，目前已反弹黄金比率61.8%，若企稳0.2元，中线有望挑战前高位0.3元。投资者可于贴近十天线买入，失守0.182元离场。由于公司业绩仍处亏损，且蟹货多，投资者宜控制注码，中短线看高一线。

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