道琼暴跌800点　分析师：明斯基时刻

　　中评社香港9月4日电／近月全球政府和央行的进一步刺激措施、新冠疫苗的前景，股市自三月来经历一段大幅看涨期，尽管新冠疫情未解、地缘政治紧张局势持续带来全球经济风险，但标普500和那斯达克指数屡屡创下历史新高，而道琼昨日创自2月份以来首次收于29，000点关卡上方。

　　巨亨网报道，牛市不可持续后的市场突然崩溃，在这种情况下就称为明斯基时刻。RW　Advisory市场策略师Ron　William周四受访时表示，明斯基时刻可能已经来了。

　　Ron　William预测，股市跌幅可能最大达到20%－30%或更多，投资人须当心股市可能从V型来到W型，回测3月以来的最低点。

　　股市可能崩跌的多项因素

　　Ron　William表示：“近期股市上涨幅度很小，美国股市的大部分上涨都是由科技巨头所推动，这是一个关于科技、华尔街、主街的故事，各有千秋，看看标普500就会发现该指数刚刚突破6月份的高点，此后实际上一直处于停滞状态。

　　Ron　William称：“再来，拥有大量僵尸企业的罗素2000小型股指数也低于6月份的高点，特别是看到美国以外的世界其他地区，英国股市基本非常负面（今年以来仍下跌超过20%）。”

　　流动性和波动性也是可能崩盘的历史性指标。Ron　William称：“标普500指数ETF资金流创历史新高，看看恐慌指数VIX也随着市场上涨，这暗示对潜在下行风险的对冲情况。”

　　William称，再加上美股估值偏高、8月底和9月初通常的股市下跌季节，以及即将到来的美国大选周期，市场也可能正在寻找小幅修正，从长远来看，这可能是健康的，毕竟长期牛市重新出现之前多需数年修复期。

　　明斯基时刻（Minsky　Moment）指的是，在信贷周期中，当景气处于乐观阶段时，企业或投资人会更愿意加杠杆、导致投机性贷款增加，而一旦借款方开始经历升息或是经济放缓，那么即可能出现资金短缺之窘境，最终可能不足以支付债务利息。
　
　　而当企业或投资人迫不得已需要出售手中资产换取现金时，若市场众多人也同时卖出，那么在景气扩张阶段所形成的高档资产价格即可能没有下档愿意接手，形成了一系列资产螺旋式下跌的流动性紧张，进而最后导致资产价格崩盘。

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