扬声勇：台湾传产面临台币升值与RCEP夹击

　　中评社台中12月14日电（记者　方敬为）新台币汇率走强，让台湾以出口为主的传统产业面临外销冲击。中兴大学财金系荣誉特聘教授杨声勇接受中评社专访表示，台币升值，主要是受到美中贸易战与COVID－19疫情带来的转单效应，加上台商资金回流，热钱挹注，形成升值压力，目前“央行”有汇率阻升调控作为，但需要设法在产业保护及汇率自由机制下权衡运作。

　　除了短期内的台币升值问题，杨声勇也提到，台湾（手）工具机等传统产业出口，未来也会面临“区域全面经济伙伴协定”（RCEP）深化运作的挑战，假如汇率持续走强，加上台湾无法享有自贸区关税优惠，双重夹击，成为台湾传统产业出口的一大隐忧，台湾业者的外销布局及营运模式需要转型因应，官方需拟定相关配套措施，降低负面冲击。

　　杨声勇，美国卓克索大学（Drexel　University）金融与管理博士，中兴大学管理学院特聘教授，曾任静宜大学国际事务长、静宜大学国际学院院长、亚洲大学管理学院院长、中兴大学财务金融学系主任、中兴大学EMBA执行长，曾获经理人杂志Cheers票选为台湾EMBA十大名师（财务金融领域）。

　　新台币汇率12月11日上周五早盘一度暴涨3.3角，对美元最高来到28.165元，尾盘收在28.44元，涨破“彭淮南防线”28.5元大关，几乎每天改写23年半以来的升值纪录。而台币走强，也让以出口为主的手工具机等传统产业叫苦连天。

　　分析新台币升值原因，杨声勇表示，主要是因为美中贸易战产生供应链重组，以及生产链改变，过去很多资金可能原本在中国大陆的业者，开始思考多元布局，造成资金松动，资金从中国出走，台湾也是受惠者之一，加上转单效应，台湾对外贸易与出口亦呈现成长，汇率呈现升值趋势。

　　此外，美中贸易战之后又爆发COVID－19疫情，杨声勇说，台湾因为在疫情控制方面相对较好，所以复工速度快，而全球供应链因为疫情影响停摆，台湾又收到一波疫情下的转单效应，让台资有竞争力或者早复工的企业出口畅旺。加上台湾政府先因应美中贸易战鼓励资金回流，从2019年1月迄今，境外回流的资金高达新台币2500亿元，种种因素造成热钱涌入，台币当然就会产生需要升值的压力，所以经济基本面是在升值这个方向。

　　杨声勇指出，台币升值，就会让台湾以出口为大宗的传产，例如工具机产业等，面临庞大的出口压力，台湾的工具机产业在全球规模中排名第5名，大部分是中小企业经营模式，过去主要是依靠管理财、相对成本便宜等优势对外竞争，所以一旦台币升值，出口成本优势不再，反映到产品价格上扬，对台湾业者而言是严重的问题。

　　杨声勇观察，从2018年美中贸易战开打后新台币的汇率走势来看，对美元区间大概在31.72到28上下，起伏落差约10%，中小型工具机业者的毛利大约为15%，假如台币升值幅度达10%，业者的毛利基本上完全被稀释掉，这也是业者如此担忧新台币升值的原因。

　　台湾“央行”可以怎么处理？杨声勇表示，一种做法就放任升值，另外一种做法，就是调控汇率，透过台币换美元，累积外汇存底，让台币维持住既有汇率，但这对“央行”来说也会产生程度风险与汇率操控的指责。

　　杨声勇解释，因为外汇存底实际上就是放美元在身上，通常“央行”拿到外汇资金，还要去投资美国债券，但问题是，美债现在利率已过低，此外，美金也有可能继续贬值，所以“央行”就必须权衡，要稳住汇率保护产业界，或是让汇率自然，藉由市场来决定机制。

　　杨声勇认为，最根本的关键仍在于产业调整转型，其实近20几年来新台币汇率的波动，仍然有企业是随着升级上来的，所以，从自由金融市场机制的角度来看，新台币升值，并不等于对整个产业就是不好，也可能是给产业一个升级转型的契机，“央行”要在产业经济跟金融机制之间做权衡，但它毕竟无法面面俱到，这时候“经济部”应要去思考，怎么协助有竞争力的产业发展品牌及营运策略，提升产业竞争力，让台湾能够在金融机制及产业辅导之间取得平衡。

　　此外，已成形的RCEP也是台湾传产未来要面对的出口挑战隐忧，杨声勇表示，因为有关税上的竞争压力，加上台币汇率走升，恐怕产生双重夹击，但台湾没有加入自贸区，有坏处当然也有好处，因为自贸区不是只有外销，也要有市场开放，这对境内没有移动力的业者而言，不啻为重大挑战，所以总的来讲，传统产业的转型升级，仍然是面对国际经贸变局的根本之道。

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