社评：美国联邦储备委员会何去何从

　　中评社北京12月21日电(评论员　乔新生)美国联邦储备委员会12月16日宣布维持联邦基金利率目标区间在零至0.25%之间，符合市场预期。这标志着美国总统选举结束之后，美国联邦储备委员会决定稳定美国联邦储备委员会的利率政策，为美国民主党总统重新出发创造条件。

　　美国总统特朗普追求增长，因此，美国联邦储备委员会被绑架，不得不实行无限量宽松货币政策，以满足美国联邦政府的要求。

　　可是，美国联邦储备委员会意识到，美国联邦政府的财政赤字不断增加，虽然美国商业银行可借助于财政补助资金发放，获取中间利润，确保美国资本市场价格上涨，但这毕竟不是长久之计。

　　依靠财政赤字，维持美国资本市场，是典型的饮鸩止渴。由于美国财政部发放救助资金，解决中低收入阶层生活困难，为中小企业提供财政补助，结果导致大量资金从美国联邦储备委员会成员手中经过，并且迅速回流到美国投资银行。美国投资银行拥有充裕现金，直接投入美国资本市场，从而使美国资本市场股票价格不断上扬。

　　国际货币基金组织尖锐指出，美国经济已经出现了分化现象，资本市场价格上涨和实体经济的低迷，使得美国经济面临危机。

　　美国民主党总统上任之后，必须首先解决美国联邦储备委员会宽松货币政策所带来的问题。可是，如果美国民主党总统减少补助资金，那么，美国中产阶级家庭有可能会雪上加霜，正因为如此，美国民主党总统该如何采取措施，一方面恢复美国经济，另一方面解决美国普通家庭所面临的生活困难问题，这是摆在美国民主党总统面前的重大课题，也是考验美国联邦储备委员会决策者智慧的重要难题。

　　权衡利弊，美国联邦储备委员会决定维持现有的利率不变。实际上就是以静制动。如果美国民主党总统制定的财政政策，延续特朗普政府的财政赤字政策，那么，美国联邦储备委员会将不得不被迫跟进，美国联邦储备委员会将被美国财政部彻底绑架。如果美国民主党总统实行严格的紧缩开支财政措施，减少财政赤字，那么，美国联邦储备委员会必须采取行动，一方面配合美国联邦政府的财政政策，另一方面确保美国资本市场不会出现大的波动。

　　美国联邦储备委员会实际上是希望美国联邦政府推出财政政策之前，稳定美国的资本市场。

　　对于美国联邦储备委员会来说，独立运营只不过是一个对外宣传的策略，无论是美国联邦储备委员会法，还是美国国会通过的一系列货币政策法律，都决定了美国联邦储备委员会不可能“独善其身”。美国联邦储备委员会制定经济政策的时候，必须充分考虑美国联邦政府的财政政策，必须考虑美国国会的动向。如果美国联邦储备委员会紧缩银根，从而导致美国经济失控，那么，美国联邦储备委员会成员也将因此而遭受重大损失。

　　正因为如此，美国联邦储备委员会制定的各项政策，一方面必须考虑到美国联邦储备委员会自身的利益，但同时更要考虑到美国的整体经济。

　　特朗普执政期间，好大喜功，虚张声势，打着让美国“重新伟大”的旗号，铺张浪费。虽然特朗普不断压缩公务员开支，但是，这位房地产开发商出身的美国总统习惯于大兴土木，不仅在美国与墨西哥边境修建隔离墙，而且增加美国军费，希望借此机会扩大美国的军事影响力，让美国军工集团大赚一笔。

　　非常可惜的是，重大疫情彻底打乱了特朗普的计划。这位美国总统根本没有自己的卫生保健政策，病毒扩散之后，特朗普进退失据。开始阶段声称只不过是大号感冒，可是，等到感染人数不断增加、死亡人数越来越多的时候，则拼命将责任推卸给美国联邦各州政府和中国以及世界卫生组织。这位草菅人命的美国总统，面对肆虐病毒，毫无招架之力。他希望借助于美国财政赤字政策，帮助中低收入家庭渡过难关，并藉此机会，获得选票。

　　然而，好大喜功的政策，导致美国国内出现了许多前所未有的景象。当美国“安慰号”医疗军舰参与救援行动的时候，这位美国总统风尘仆仆，举行盛大的欢迎仪式，可是，美国医疗专家很快发现，在一个封闭的军舰上，更容易感染病毒，因此，美国“安慰号”医疗军舰只不过“安慰一下”美国普通民众。当美国纽约病毒迅速扩散，医疗人员人手不足的时候，美国举行声势浩大的志愿活动，密集报道美国各个地区医务人员乘坐飞机赶赴美国纽约的画面，可是，当越来越多医务人员选择辞去职务，美国新闻媒体所精心营造的“美国精神”神话不攻自破。可以这样说，特朗普的最大功绩就在于，彻底撕下了美国的遮羞布，让世界各国民众看到这位美国总统背后国家的不堪。无论是在应对病毒方面，还是在经济复苏方面，这位美国总统试图充当美国第一宣传员，可是，吹起的泡沫越大，泡沫破灭之后，失落感也就越强。

　　美国联邦储备委员会主席不得不与特朗普打交道。面对这个虚张声势的美国总统，美国联邦储备委员会主席总是跟不上总统的步调。特朗普终于要离开白宫，可是，留下的残局该如何收场，这是美国联邦储备委员会主席需要考虑的问题。

　　概括起来说，美国联邦储备委员会对待美国经济中存在的问题采取的策略是：第一，静观事态的变化，保持利率不变，观察美国联邦政府民主党总统的经济政策。如果美国民主党总统提出系统性解决方案，那么，美国联邦储备委员会必须积极配合。如果美国民主党总统萧规曹随，继续实行财政赤字政策，那么，美国联邦储备委员会只能硬着头皮，继续发行货币，尽管这样做近乎于自杀。

　　第二，美国联邦储备委员会必须在美国联邦储备委员会和美国经济之间作出选择。美国联邦储备委员会的首要任务是确保美元货币稳定，因为只有这样，才能确保美元成为国际储备货币和支付货币。如果继续实行宽松货币政策，那么，可能产生的后果是，越来越多的国家放弃美元储备，美元的国际地位将会进一步下降。因此，保持美元货币稳定，是美国联邦储备委员会的首要职责。美国联邦储备委员会实行稳定利率的政策，实际上就是要确保国际市场上美元流通的数量不会发生大的变化，从而给投资者信心，让各国投资者继续使用美元。

　　第三，美国联邦储备委员会必须确保美国经济稳定发展。至少从目前的情况来看，美国经济尚未完全复苏。尽管病毒疫苗出现后，美国有可能会完全控制病毒扩散。但是，美国病毒卫生专家已经明确指出，美国病毒感染人数和死亡人数还会持续增加，在这样的大背景下，要想实现美国经济复苏相当困难。美国联邦储备委员会必须确保经济稳定。

　　可是，如果美国成为世界上最大的“疫区”，那么，要想实现经济复苏是不可能的。更令人担忧的是，特朗普离开白宫之前，决定制裁更多中国企业，这就使得美国资本市场变得更加不稳定。可以设想，如果作为世界第二大经济体，中国的企业不能投资美国资本市场，那么，美国资本市场要想实现稳定增长将会非常困难。尽管中国制定一系列的政策，吸引外资包括美国资本，但是，美国特朗普政府的所作所为，实际上是把中国企业拒之门外。这对中国企业来说，意味着失去投资的机会，对于美国联邦储备委员会来说，意味着美国的资本市场失去重要的资金来源。如果美国联邦储备委员会不能采取切实有效的措施，继续吸引中国投资者，并且与中国企业保持联系，那么，美国联邦储备委员会的一切努力都将付之东流。

　　第四，美国联邦储备委员会实际上已经走到了十字路口。作为事实上的国际中央银行，美国联邦储备委员会面向国际金融市场，筹措资金，发展美国经济；利用美国金融市场，获取更多的商业利益。可是，美国联邦政府的所作所为，让越来越多的投资者望而却步。如果美国联邦政府不改变自己的政策，那么，美国联邦储备委员会将不得不改变自己的策略，通过其他方式筹措资金，维持美国联邦储备委员会的金融体系。

　　对于美国联邦储备委员会来说，摆脱美国总统特朗普这个负担只是开始。如果不能让各国的投资者相信美国资本市场，那么，美国联邦储备委员会只能改变自己的经营策略。

　　上个世纪90年代，美国联邦储备委员会的高级管理人员敏锐地觉察到，中国金融决策者相信“华盛顿共识”，因此，频繁出入北京，争取将中国的国有商业银行和石油化工企业转移到美国上市，美国投资者获得了前所未有的发财机会。

　　如今美国“末日总统”特朗普决定把中国企业从美国资本市场赶出去，这对美国联邦储备委员会来说不是好消息。美国联邦储备委员会是否会重操旧业，不断游说中国政府，将中国优质企业包装到美国资本市场上市，值得人们持续观察。但是，有一点可以肯定，经历过上个世纪90年代的“股份制”改革之后，中国在制定对外投资政策、利用美国资本市场方面将会更加谨慎。

　　美国联邦储备委员会能否与中国这个世界第二大经济体开展有效的合作，值得国际社会广泛关注。中国政府已经向美国民主党总统伸出橄榄枝，希望中美两国关系恢复到正常状态，期盼美国企业家扮演重要角色。然而现在看来，美国联邦储备委员会“收割”中国改革开放成果日子一去不复返了。中国企业将会以平等的姿态，与美国联邦储备委员会所属机构开展合作。华尔街只代表美国的过去，不代表美国的未来。中国既要利用美国联邦储备委员会及其所属机构，强化与美国的联系，但同时也要看到，这个世界上最庞大的金融帝国，在美国总统特朗普疯狂的财政政策下，已经被美国财政赤字所绑架。美国联邦储备委员会是否会采取措施，促使中国购买美国国债，金蝉脱壳，从而使中国付出惨重的代价，值得国际投资界持续观察。

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