美债大镬　外国投资者轮流沽

　　中评社香港2月18日电／据大公报报道，近日美国国债价格跌势加剧，债息全线上扬至一年高位，美股应声脚软。事实上，外国投资者过去大半年轮流沽售美债，恐怕美债价格跌势未止，债息继续冲高，美国金融市场随时出现新震荡。

　　美国疫情未许乐观，即使拜登政府扬言两个月后新冠肺炎疫苗接种可达到一亿人次，但美国确诊个案超逾二千七百万宗，出现更强变种病毒的机会不低，忧心当前疫苗未必发挥效用，因而美国防控疫情形势依然严峻，经济复苏存在很大变数，涌入美股的投资者不要高兴得太早。

　　30年长债息升穿2厘

　　尽管近期美股迭创新高，但已出现疲态，尤其是美国债价大跌，债息抽高，对投资气氛有一定影响，周二标普五百指数与纳斯达克指数未能跟随道指创新高，双双逆势下跌，美债息升随时成为压垮骆驼的最后一根稻草，一举刺穿美股超级泡沫。

　　美国国债价格在过去数月跌势明显，债息推高至一年高位，十年期与三十年期国债息分别升上1.3厘与2.09厘，拖累美国企业发债融资成本比一年前翻了番，而美国政府债务利息负担也告大幅增加，债息每升一厘，每年额外债务利息支出便高达2800亿美元。

　　累计沽近2000亿美元

　　美国债市不稳，一个不可忽视因素就是外国投资者轮流沽售，似乎成为常态。根据资料显示，外国投资者（包括政府央行）在去年十二月减持美债175亿美元至7.036万亿美元，其中，中国减持15亿美元美债，相信这是美债持续下跌的主要因由之一。

　　值得留意的是，外国投资者连续五个月减持美债，在去年二月仍持有7.226万亿美元的美债，但现在降至7.036万亿美元，意味在十个月内累计减持美债总值接近2000亿美元。

　　滞胀危机就在眼前

　　祸不单行的是，由于市场憧憬欧美经济反弹，大宗商品价格持续走高，油价与铜价分别升上13个月与八年高位，尤其是近日美国受累极端严寒天气而影响三分之一原油产能，汽油价格应声上扬，导致美国通胀呈现升温压力，进一步增添债价下跌、债息上升的压力。在经济未见复苏、通胀触底回升之下，恐现滞胀危机。

　　更重要的是，当前美国债息升势比预期快，或迟或早拖冧股市。股神巴菲特去年第四季突然大手减持重仓股苹果，持股量降低6%至8.87亿股，具有很大启示性，意味美股见顶不远，尤其是科技股调整压力最大。

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