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全球经济复苏不平衡

中国果断采取疫情防控举措,实施稳健灵活的财政与货币政策,在去年一季度短暂下滑后开始扭负为正,全年实现2.3%的可喜经济增速,率先开启复苏周期。(大公报)

  中评社香港4月19日电/大公报报道,据交通银行金融研究中心高级研究员邓宇的分析说,全球经济复苏的势头正在加快,以美国、欧元区部分国家和亚洲部分国家的复苏最为突出,中美两国的良好复苏势头开始引领全球经济逐渐走出疫情危机。但从趋势和风险视角看,全球经济复苏仍显韧劲不足,发达经济体与新兴市场发展中国家复苏不平衡,以及债务赤字与宽松货币政策退出引发的次生风险,而气候与环境因素或是不可忽视的中长期难题。

  由于新冠肺炎疫情的持续冲击及多波疫情的出现,全球经济复苏之路甚为曲折,从这次全球经济复苏的进程看,呈现出极为特殊的局面,除了热议的复苏分化形势,还存在全球经济复苏的一些新特征,包括中美引领全球经济复苏、复苏韧劲和刺激政策退出问题。

  中美引领复苏趋势

  一是中美两国引领全球经济复苏进程。疫情期,中国果断采取疫情防控举措,实施稳健灵活的财政与货币政策,二者紧密协调促进经济短期内实现修复,在去年一季度短暂下滑后开始扭负为正,全年实现2.3%的可喜经济增速,率先开启复苏周期。同期,美国采取史无前例的宽松货币政策,特别是美国债务赤字达到历史高位,多轮经济刺激后在去年四季度复苏势头加快。自今年初以来,中美两国引领全球经济复苏的预期持续增强,世界银行和国际货币基金组织均上调经济增速预期,权威机构普遍预计中、美两国2021年将分别达到7%-8.5%、6%-6.5%的较高增速。数据显示,3月份全球制造业PMI(采购经理人指数)为57.8%,连续九个月保持在50%以上,全球经济复苏趋势增强。

  二是全球经济复苏脆弱并存明显短板。由于发达经济体采取了更为突出的财政与货币政策,经过多轮刺激后经济逐步企稳,同时借助先进的疫苗研发系统和充足的资金支持,疫苗上市接种的速度明显加快,年初以来美国、英国等发达经济体开始扭转疫情严峻形势和不利局面。但是,部分新兴市场与发展中国家仍处于疫情防控形势仍较为严峻,复苏韧劲存在一些突出的短板,如政府财政收支不平衡、经济景气度不高以及企业财务状况恶化,非洲、南美洲国家陷入新的贫困,医疗健康系统重压,疫苗接种进度缓慢,大部分行业仍未得到修复。值得注意的是,全球经济的脆弱复苏将会引发新的地缘政治与发展不均衡问题,尤其对于长期陷入贫困与落后发展的经济体而言,中长期挑战不可小觑。

  三是宏观杠杆率与债务赤字攀升并存。疫情期,各国为应对新冠疫情的严重冲击和挑战,力保经济基本面,纷纷开启财政赤字扩张的节奏。据中国社科院报告,截至2020年三季度,全球杠杆率(发达经济体+新兴经济体)高达273.1%,疫情之下,全球宏观杠杆率出现攀升趋势。目前大部分国家仍维持高杠杆率水平,而稳定杠杆率的举措仍然较为薄弱,疫情期间债务赤字的大幅攀升更是较大的隐患,这也将制约疫后政府财政支出。国际货币基金组织(IMF)报告显示,2020年全球平均公共债务达到创纪录的97%,2021年可能稳定在99%左右。背负巨额债务赤字的国家面对疫情防控与经济复苏所需的公共财政支出需求将捉襟见肘,而削减债务赤字和降低杠杆率可能引发新的经济衰退,因而宏观杠杆率与债务赤字攀升并存是各国财政面临的重要难题。

  中长期挑战须警惕

  短期看,新冠肺炎疫情并未完全消失,而以此衍生出的中短期风险仍必须加以重视,气候变化和环境问题更具长期性,而经济复苏的脆弱性、贸易摩擦等不确定性不稳定性因素将是疫后全球经济复苏的主要风险问题。脆弱复苏将威胁到全球经济复苏的前景。

  一是疫情局部散发和经济复苏脆弱性共振。从现阶段看,全球疫情防控举措开始出现更多的利好消息,包括疫苗上市接种加快、部分国家疫情防控更为有效以及医疗卫生健康系统建设加快,成功阻止疫情的国家和地区则为全球抗疫提供了有益的经验。最新数据显示,全球累计确诊病例、死亡病例和日增确诊病例已达1.38亿例、约297万例和近70万例,全球疫情的局部散发状况仍不乐观。未来部分国家和地区可能长期与疫情共存,而病毒变异以及引发的次生灾害很大程度上会削弱经济复苏的前景,疫情局部散发和经济复苏脆弱性共振对于全球金融市场、贸易和地缘政治等都将产生深刻影响,如疫情持续困扰,将会对全球产业链供应链的安全性和稳定性带来新的变数。

  二是国际金融与贸易摩擦仍有不确定性。疫情期间,全球资本市场出现了多次历史性的震荡行情,包括美国股市连续四次“熔断”后仍然开启上扬行情,而大宗商品价格普涨的趋势仍在蔓延,很可能造成全球性的输入型通胀。目前的全球金融市场预期仍充满一些矛盾,包括美国10年期国债收益率快速上行后开始出现波动,美元指数短期爬升后开始出现企稳,一些新兴市场的金融市场流动性出现“收紧”信号,这些现象表明全球投资者对于未来全球经济复苏的认知预期存在分歧。鉴于“逆全球化”思潮和贸易摩擦的趋势开始出现,少部分国家设定的贸易壁垒、投资限定和科技产品出口限制等阻碍了国际贸易的修复。

  三是气候变化与环境问题困扰经济前景。气候变化和环境问题日益突出,将成为疫后全球经济面临的中长期挑战。据《气候变化与人类未来》一书披露,如果我们不着力减少排放,到21世纪中叶,全球平均温度可能上升1.5-3摄氏度,到21世纪末将上升4-8摄氏度;到21世纪中叶,全球升温预计会使全球死亡率增加同等比例。

  气候危机和环境变化对全球经济造成的危害是长期的,一方面气候变化引起的自然灾害和环境生态治理难度较大、成本较高,造成了不可估量的经济损失,另一方面是不可再生资源的消耗以及生态系统破坏会损害经济增长的可持续性。新冠疫情的深刻影响,以及由此造成的经济衰退印证了气候变化与环境问题的长期风险,全球气候与环境治理协作迫在眉睫。

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